İyi Pazarlar! Papara Bülten | 15 Şubat 2025 Pazar

Kahveni hazırla, haftanın özetini birlikte yakalayalım ☕️ 

Merhaba Paparalı! 

Bu hafta piyasalarda ilginç bir tablo vardı: S&P 500 haftayı %1,4 ekside, Nasdaq ise %2,1 kayıpla kapattı. Yapay zekanın bu sefer hem kahraman hem de suçlu olduğu bir haftadan geçtik. Bir yanda Anthropic'in devasa yatırım turu, öte yanda yazılım hisselerini derinden sarsan AI bozulma korkusu. Altın beş bin doların üzerini test etti. Trump yönetimi iklim düzenlemelerini kökten değiştirdi. Kısacası, haftanın gündemini bir tek tema değil, birbiriyle bağlantılı birkaç büyük hikâye şekillendirdi. 

Bu hafta öne çıkanlar: 

• Anthropic, 380 milyar dolar değerlemeyle 30 milyar dolar yatırım topladı 

• Yazılım hisselerinde yılbaşından bu yana %20'yi aşan değer kayıpları yaşandı 

• Altın ons fiyatı 5.022 dolara ulaştı, Çin kaynaklı spekülatif balon uyarıları geldi 

• Trump yönetimi sera gazı düzenlemelerinin yasal dayanağını kaldırdı 

Gelin bu haftayı birlikte masaya yatıralım. 

🤖 Yapay Zeka ve Teknoloji 

Anthropic'e 30 milyar dolarlık yatırım: "Yapay zekanın değeri" yeniden tartışmada 

Yapay zeka alanının öne çıkan isimlerinden Anthropic, bu hafta 380 milyar dolar değerlemeyle 30 milyar dolarlık yeni bir yatırım turu kapattı. Microsoft (MSFT) ve Nvidia (NVDA) bu tura katılan isimler arasında öne çıkıyor. Anthropic, Amazon (AMZN) ve Alphabet'in (GOOGL) desteğiyle de büyümeye devam ediyor. 

Peki neden önemli? Halka açık olmayan bir şirket için bu boyuttaki bir değerleme, yapay zekâ sektörüne akan sermayenin büyüklüğünü gözler önüne seriyor. OpenAI ve Cohere gibi rakipler de halka arz hazırlığında; bu rekabet, Microsoft ve Nvidia gibi halka açık şirketlerin stratejik konumunu doğrudan etkiliyor. 

Palantir (PLTR) bağlantısıyla birlikte gündeme gelen savunma sektörü kesişimi ise yapay zekânın uygulama alanlarının ne kadar hızlı genişlediğini bir kez daha hatırlatıyor. Bir şirketin bu kadar kısa sürede bu denli büyük bir değerlemeye ulaşması, sektördeki rekabet ve yatırım dinamiklerini daha geniş bir çerçevede düşünmemizi gerektiriyor. 

Yazılım hisselerinde çarpan erimesi, Goldman harita çıkardı, RBC dip arıyor 

Yılbaşından bu yana iShares Genişletilmiş Teknoloji-Yazılım Sektörü ETF'i (IGV) yaklaşık %20 değer kaybetti. Yapay zekanın geleneksel yazılım iş modellerini aşındıracağına dair korku, sektörü adeta kendi içinde böldü. Salesforce (CRM) ve Adobe (ADBE) gibi köklü isimler S&P 500'ün 19 kez kazanç çarpanının altına indi; Microsoft (MSFT) ve Workday ise 20-21 kez gibi tarihsel olarak düşük seviyelerde işlem görüyor. 

Goldman Sachs bu tabloya ilginç bir yanıt verdi. Cloudflare (NET), CrowdStrike (CRWD) ve Palo Alto Networks (PANW) gibi yapay zeka altyapısı ve siber güvenlik şirketlerini "kazananlar" olarak konumlandırırken, DocuSign ve Monday.com gibi iş süreçlerinin otomasyonla kolayca ikame edilebileceği şirketleri "riskli" tarafta gösterdi. 

Buradan çıkaracağımız: Yazılım sektöründeki satış dalgası her hisseyi aynı şekilde etkilemedi. Yapay zekanın "yıktığı" ile "beslediği" arasındaki ayrışma belirginleşiyor.

💰 Finans ve Emtia 

Altın 5.000 doların üzerinde ama Çin'deki tablo endişe verici 

Bu hafta ön ay Comex altın kontratı ons başına 5.022 dolarla kapandı; gümüş ise ons başına 77,85 dolar seviyesine ulaştı. Hem altın hem gümüş haftalık bazda %1,4 yükseldi. Altının art arda sekiz haftanın yedisinde yükselmesi, fiyattaki yukarı yönlü ivmenin sürdüğünü gösteriyor. 

Peki bu yükselişin arkasında ne var? ABD'de beklentilerin altında gelen enflasyon verisi, Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirim beklentilerini yeniden canlandırdı; bu da altın için olumlu bir ortam yarattı. Öte yandan Capital Economics'ten analistler Çin'deki altın talebinin giderek artan bir şekilde kaldıraçlı işlemler ve vadeli kontratlar üzerinden şekillendiğine dikkat çekiyor. Bu tablo, fiyatların spekülatif bir balonun izlerini taşıyabileceğine işaret ediyor. 

İlginç olan kısım şu: Çin'deki gayrimenkul krizinin yarattığı güvenli liman talebi orta vadede altını desteklemeye devam edebilir; ancak aşırı kaldıraç sert fiyat dalgalanmalarına zemin hazırlayabileceğinden bu yükselişi biraz daha temkinli değerlendirmek gerekiyor.

📅 Önümüzdeki Hafta Ajandası 

Küresel etkinlikler 

17 Şubat Salı: Palo Alto Networks şirket sonuçları: Siber güvenlik devi, analistlerin hem gelir hem de kazanç tarafında yaklaşık %14-16 büyüme beklediği Q2 sonuçlarını açıklıyor. NGS yıllık yinelenen gelir büyümesindeki yavaşlama ve CyberArk entegrasyonuna ilişkin yönetim açıklamaları yakından takip edilecek. 

18 Şubat Çarşamba: Fed toplantı tutanakları (20.00 TSİ): Ocak ayındaki faiz kararının arka planına dair ipuçları içeren tutanaklar, piyasanın 2025 faiz indirim beklentileri açısından belirleyici olabilir. Aynı gün ABD Ocak ayı Dayanıklı Mal Siparişleri ve Konut Başlangıçları verileri de açıklanacak. 

19 Şubat Perşembe: Walmart şirket sonuçları: 1 trilyon dolarlık piyasa değeri eşiğini geçen ilk geleneksel perakendeci olma özelliğini taşıyan Walmart (WMT), analistlerin yaklaşık %10 kazanç büyümesi beklediği Q4 sonuçlarını açıklıyor. Tüketici harcama eğilimleri ve gümrük tarifeleri üzerindeki baskıya dair yönetim yorumları piyasanın radarında. 

20 Şubat Cuma: Ocak ayı çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE): Fed'in enflasyonu izlemede birincil göstergesi olan bu veri için ekonomistler yıllık bazda %2,7 artış öngörüyor. Gerçekleşme, faiz indirim takvimini yeniden şekillendirebilir.