İyi Pazarlar! Papara Bülten | 24 Mayıs 2026 Pazar

Kahveni hazırla, haftanın özetini birlikte yakalayalım ☕️

Merhaba Paparalı!

Bu hafta piyasalarda birkaç farklı hikaye aynı anda sahne aldı. Ortadoğu'dan gelen ateşkes sinyalleri tahvil faizlerini aşağı çekti, Nvidia beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklayarak yapay zeka rallisinin devam edebileceğini gösterdi ve Fed'in yeni başkanı Kevin Warsh göreve başladı. Hafta boyunca İran-ABD müzakerelerinde ilerleme haberleri geldikçe risk iştahı canlandı; Dow Jones haftayı %2,1, S&P 500 ise %0,9 artışla kapattı.

Bu hafta neler öne çıktı:

• Nvidia rekor gelir ve güçlü rehberlikle yapay zeka liderliğini pekiştirdi
• ABD-İran ateşkes müzakereleri son aşamaya taşındı; petrol piyasaları hareketlendi
• Dominion Energy ve NextEra birleşmesiyle enerji sektöründe dev bir oyuncu doğdu
• Haftanın 19 şirketinin tamamı hem kâr hem gelir tahminlerini aştı

Gelin bu haftayı birlikte masaya yatıralım.

🤖 Yapay Zeka ve Yarı İletken Sektörü

Nvidia Yine Sınırları Zorladı

Nvidia (NVDA), mali birinci çeyrekte hisse başına 1,87 dolar düzeltilmiş kâr açıklarken gelir yıllık bazda %85 artışla 81,61 milyar dolara ulaştı. Veri merkezi geliri 75,2 milyar dolarla tahminlerin belirgin biçimde üzerinde kaldı. Şirket aynı zamanda hisse geri alım programına 80 milyar dolar ekledi ve üç ayda bir ödenen temettüyü 0,01 dolardan 0,25 dolara çıkardı.

Peki neden önemli? Yapay zeka altyapısına yönelik harcama iştahının sürdüğünü net biçimde ortaya koyuyor. Veri merkezi gelirinin bu denli güçlü gelmesi, büyük teknoloji şirketlerinin bütçe kesmek bir yana, harcamalarını artırdığına işaret ediyor. Şirket ayrıca yeni "Vera" işlemcileri için 200 milyar dolarlık adreslenebilir pazar öngörüsünü paylaşırken Çin'in bu tahmine dahil olduğunu da teyit etti; bu, belirsizliğin kısmen azaldığına dair olumlu bir sinyal.

Yatırımcı açısından bakarsak: Nvidia çip ekosistemini besleyen hafıza ve ağ altyapısı şirketleri de (Micron (MU), Arista Networks (ANET)) bu sonuçtan olumlu etkilenebilir. Arista, Evercore'un en beğendiği hisse olmayı sürdürüyor; analistler şirketin yapay zeka ağ altyapısındaki büyümesinin 2028'e kadar %30'un üzerinde kalabileceğini öngörüyor.

DeepSeek Fiyat İndirimini Kalıcı Hale Getirdi

Çinli yapay zeka girişimi DeepSeek, V4-Pro modelinde sunduğu %75 indirimli fiyatlamayı 31 Mayıs sonrasında da kalıcı olarak sürdüreceğini duyurdu. Yeni fiyatlandırmayla milyon token başına maliyet 0,025 yuan'dan başlıyor; bu, lansmanındaki fiyatın dörtte biri anlamına geliyor.

Buradan çıkaracağımız: Yapay zeka modellerindeki fiyat rekabeti sertleşiyor. Kullanım maliyetlerinin düşmesi, kurumsal yapay zeka benimsemesini hızlandırabilir; bu da altyapı tarafındaki talebi canlı tutabilir. Ancak model sağlayıcılarının kârlılığı üzerindeki baskı artıyor.

🌍 Makro ve Jeopolitik

İran-ABD Müzakerelerinde Son Düzlük

Hafta sonu itibarıyla ABD, İran ve arabulucu Pakistan üçlüsü görüşmelerde ilerleme kaydedildiğini açıkladı. Trump, bir anlaşmanın "büyük ölçüde müzakere edildiğini" belirtirken İran Dışişleri Bakanlığı sözcüsü, bir mutabakat muhtırası üzerinde çalışıldığını ve pozisyonların son günlerde yaklaştığını ifade etti. Nükleer meselenin bu görüşmelerin dışında tutulduğu bildirildi; taraflar önce savaşı sonlandırmayı hedefliyor.

Peki piyasalara etkisi ne oldu? Tahvil faizleri orta haftada geriledi; 10 yıllık ABD Hazine faizi 4,57'ye, 30 yıllık ise 5,11'e indi. Bu, faiz duyarlı gayrimenkul yatırım ortaklıkları başta olmak üzere birçok sektörde haftalık güçlü bir performansa zemin hazırladı. Hürmüz Körfezi'nin yeniden açılması olası bir gelişme olarak fiyatlanıyor; bu durum enerji piyasaları üzerindeki yukarı yönlü baskıyı hafifletebilir.

Dikkat edilmesi gereken nokta: Çerçeve netleşmeden oynaklık sürebilir. Hem petrol hem de savunma sektörüne bağlı varlıklar haber akışına duyarlı kalmaya devam ediyor.

⚡ Enerji ve Büyük Birleşmeler

Dominion-NextEra Birleşmesiyle Enerji Devleri El Sıkıştı

Dominion Energy (D) ve NextEra Energy (NEE), yaklaşık 67 milyar dolar değerindeki tamamı hisse takası esasına dayalı birleşme anlaşmasını duyurdu. Ortaya çıkacak şirket, piyasa değeri açısından dünyanın en büyük düzenlenmiş elektrik hizmet sağlayıcısı olacak.

Bu ne anlama geliyor? Yapay zeka veri merkezleri ve elektrifikasyon dalgasının tetiklediği enerji talebi, sektörde konsolidasyonu hızlandırıyor. Yeni oluşum, büyük ölçekli yenilenebilir enerji projeleri ve düzenlenmiş altyapıya hâkim olacak; bu da uzun vadeli, istikrarlı nakit akışı modeli anlamına gelebilir. Düzenleyici onay süreci yakından izlenecek.

💰 Finans ve Piyasa Geneli

Şirket Sonuçları Sezonu Güçlü Kapanıyor

Bu hafta sonuç açıklayan 19 S&P 500 şirketinin tamamı hem kâr hem gelir tahminlerini aştı; 15'i yıllık kâr büyümesi kaydetti. Öne çıkan başlıklar şöyle:

• Walmart (WMT) 177,8 milyar dolar gelir açıkladı (%7,3 artış); küresel e-ticaret %26 büyüdü. Ancak şirket, tüketicilerin finansal baskı altında olduğuna dair dikkat çekici uyarılarda bulundu.
• Target (TGT) net satışları %6,7 artışla 25,4 milyar dolara ulaştı; yıllık yönlendirmesini yukarı revize etti.
• Analog Devices (ADI) rekor çeyrek gelir olan 3,62 milyar doları %37 büyümeyle açıkladı.

Buradan çıkaracağımız: Şirket sonuçları genel olarak dirençli görünüyor; ancak Walmart'ın tüketici uyarısı, enflasyon ve yüksek borçlanma maliyetlerinin hane bütçelerini sıktığını hatırlatıyor. Bu ikili tablo, hem tüketici ihtiyatının hem de kurumsal güce dayalı büyümenin aynı anda fiyatlandığı bir ortama işaret ediyor.

📅 Önümüzdeki Hafta Ajandası

Global Etkinlikler

26 Mayıs Salı – ABD tüketici güveni verisi: Walmart'ın uyarısının ardından bu veri daha da kritik bir hal aldı; tüketim talebine dair ipuçları aranıyor.

27-28 Mayıs – Salesforce (CRM), Dell Technologies (DELL) ve Costco (COST) sonuçları: Kurumsal yapay zeka harcaması ve perakende sağlığı açısından önemli göstergeler sunacak.

Hafta boyunca – İran-ABD görüşmelerinin seyri: Enerji fiyatları ve risk iştahı üzerindeki belirleyici etkisi nedeniyle birincil öncelikli gündem maddesi olmaya devam ediyor.

Takip Edilecek Noktalar

10 yıllık ABD Hazine faizinin 4,5 civarında tutunup tutunmadığı, gayrimenkul ve faiz duyarlı sektörler için kritik olacak. Quantum bilgisayar hisselerinde bu haftaki sert yükseliş (IBM, IonQ, Rigetti Computing %12–33 arası kazandı) ivme kazanırken dikkatli olmak gerekiyor; CHIPS Yasası kapsamındaki finansman haberlerine bağlı oynaklık sürebilir. SpaceX'in halka arzının yaklaşması, uzay ve savunma temalı hisselere ilgiyi canlı tutabilir.

Bu hafta için yaklaşım: İran görüşmelerindeki gelişmeler hem enerji fiyatları hem de piyasa geneli açısından belirleyici olmayı sürdürüyor; faiz hareketleri ise sektör rotasyonunda kilit rol oynuyor.

Son Söz

Bu hafta piyasaları şekillendiren iki ana güç vardı: yapay zeka ivmesi ve jeopolitik belirsizliğin azalması umudu. Önümüzdeki günlerde İran müzakerelerinin sonucu, enerji fiyatlarını ve dolayısıyla enflasyon beklentilerini doğrudan etkileyebilir; bu da Fed'in yeni liderliği altındaki faiz politikası tartışmasına yeni bir boyut katacak.

Haftaya daha heyecanlı gelişmelerle görüşmek üzere. Güvenli ve kârlı yatırımlar dileriz.