İyi Pazarlar! Papara Bülten | 02 Ağustos 2026 Pazar

Kahveni hazırla, haftanın özetini birlikte yakalayalım ☕️

Merhaba Paparalı!

Bu hafta piyasalarda ilginç bir tablo vardı. Ay başında yapay zeka hisselerinde başlayan sert satış dalgası, hafta ortasında beklenmedik bir kurtarıcıyla durdu ve yerini iyimserliğe bıraktı. Büyük teknoloji şirketlerinin çeyrek sonuçları genel havayı belirledi; Microsoft (MSFT) ve Amazon (AMZN) güçlü bulut büyümesiyle yatırımcıyı rahatlatırken, Apple (AAPL) zayıf rehberlikle gölgede kaldı. Öte yandan Fed'in faizleri beşinci kez sabit tutması, tahvil piyasasında köklü bir hareketliliğe yol açtı. Jeopolitik cephede de İran'daki gerilim ve döviz piyasasındaki tarihi bir müdahale gündemi meşgul etti. Genel tabloya bakıldığında risk iştahının kırılgan ama canlı kaldığı, yatırımcıların hem fırsatları hem de riskleri yakından izlediği bir hafta oldu.

Bu hafta neler öne çıktı:

• Citadel'in dev bir hedge fonun portföyünü devralması, yapay zeka hisselerindeki satış baskısını durdurdu
• Microsoft ve Amazon bulut gelirlerindeki güçlü büyümeyle piyasayı sevindirirken, Apple zayıf rehberlikle geriledi
• Fed faizleri sabit tuttu, uzun vadeli tahvil getirileri yaklaşık 20 yılın zirvesine çıktı
• ABD ve Japonya, yeni yüzyılın en dikkat çekici döviz müdahalelerinden birine imza attı

Gelin bu haftayı birlikte masaya yatıralım.

Yapay Zeka ve Teknoloji Sektöründe Çalkantılı Hafta

Citadel'in Kurtarma Hamlesi AI Satış Dalgasını Durdurdu

Yapay zeka odaklı bir hedge fonun portföyünde yaşanan zorlu bir ay, yarı iletken hisselerinde yaklaşık 3 trilyon dolarlık bir değer kaybına yol açmıştı. Ken Griffin'in yönettiği Citadel, bu fonun halka açık hisse portföyünün önemli bir kısmını iskontolu şekilde satın alarak devreye girdi.

Peki neden önemli? Piyasada haftalardır "kim satıyor" sorusuna cevap arayan yatırımcılar için bu işlem, zorunlu bir satıcının piyasadan çekilmesi anlamına geldi. İşlemin ardından ABD teknoloji hisseleri son dört ayın en güçlü tek günlük yükselişini kaydetti, Güney Kore'nin yarı iletken ağırlıklı endeksi ise bir günde %18 toparlandı.

Yatırımcı açısından bakarsak: Kaldıraçlı ve yoğunlaşmış pozisyonların piyasa oynaklığını nasıl büyütebileceğini gösteren bu hafta, bazı stratejistlere göre önümüzdeki haftalarda benzer baskıların tekrar görülebileceği uyarısını da beraberinde getirdi. 

Microsoft ve Amazon Bulut Büyümesiyle Yatırımcıları Sevindirdi

S&P 500 şirketlerinin sonuçlar sezonu bu hafta hız kazandı ve öne çıkan isimler Microsoft ile Amazon oldu. Microsoft, 90 milyar doları aşan çeyrek geliri ve %43 büyüyen Azure bulut segmentiyle beklentilerin oldukça üzerinde bir tablo çizdi. Amazon ise çeyrek gelirini %20 artırarak 200 milyar doları aştı; AWS bulut biriminin büyümesi bir önceki çeyreğe göre belirgin şekilde hızlandı.

Şimdi bakalım, bu ne anlama geliyor? İki şirketin de hisseleri çift haneli oranlarda yükseldi; Microsoft'un piyasa değerindeki tek günlük artış, ABD şirketleri tarihinde bir rekor olarak kayıtlara geçti. Bu tablo, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekaya yaptığı devasa yatırımların nakit akışına yansımaya başladığına dair bir işaret olarak okunuyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta: Amazon'un serbest nakit akışı, yüksek altyapı yatırımları nedeniyle yıllık bazda negatife döndü; bu da büyümenin bir bedeli olduğunu hatırlatıyor.

Apple'da Rehberlik Kaygısı Hisseyi Sarstı

Haftanın gölgede kalan ismi ise Apple oldu. Şirket, çeyrek gelirini %16 artırarak beklentileri aşsa da, hizmetler segmentindeki büyümenin yavaşlaması ve zayıf gelecek çeyrek rehberliği hisseyi sert şekilde geriletti.

Buradan çıkaracağımız: Apple, 2013'ten bu yana en sert tek günlük düşüşünü yaşadı ve hisse, 50 günlük hareketli ortalamasının altına indi. Bellek maliyetlerindeki artış ve bileşen tedarikindeki sıkışıklık, önümüzdeki çeyrekler için de bir risk unsuru olarak öne çıkıyor.

İlginç olan kısım şu: Analistler arasında görüş ayrılığı da derinleşti; bazıları şirketin temellerine güvenirken bazıları yüksek değerleme nedeniyle temkinli bir duruş sergiliyor.

Merkez Bankası Hamleleri ve Jeopolitik Gerilim

Fed Faizleri Sabit Tuttu, Tahvil Piyasası Çalkalandı

Federal Reserve, üst üste beşinci toplantısında da faiz oranlarını sabit tuttu. Ancak komitede üç üyenin faiz artışından yana oy kullanması, piyasalarda beklenmedik bir hareketliliğe yol açtı.

Peki neden önemli? Karar sonrası 30 yıllık ABD hazine tahvili getirisi, yaklaşık 20 yılın en yüksek seviyesine çıktı. Uzun vadeli tahvillere yatırım yapan bir borsa yatırım fonu, 2004'ten bu yana ilk kez belirli bir eşiğin altına indi; bu da fonun kuruluşundan bu yana yalnızca birkaç kez yaşanan tarihsel olarak nadir bir gelişme.

Yatırımcı açısından bakarsak: Enflasyonun hedefin belirgin şekilde üzerinde seyretmesi, Fed'in gelecekteki adımlarına dair belirsizliği artırıyor. St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem, piyasaların gönderdiği sinyallerin merkez bankası için önemli bir gösterge olduğunu vurguladı. 

İran'da Yeni Askeri Hareketlilik Petrol Fiyatlarını Etkiliyor

Hafta sonuna doğru gelen haberler, ABD yönetiminin İran'a yönelik yeni bir askeri harekatı gündeme aldığını gösterdi. Gerilim, aylardır süren çatışmanın altıncı ayına girmesiyle birlikte yeniden tırmanma sinyali verdi.

Bu ne anlama geliyor? Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilim, ham petrol vadelilerinde fiyat artışına yol açtı; temmuz ayı, mart ayından bu yana görülen en güçlü aylık kazançla kapandı. Küresel rafinaj kapasitesinin kısıtlı kalması, ham petrol fiyatlarındaki hareketlerin pompa fiyatlarına yansımasını da karmaşık hale getiriyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta: Enerji şirketleri, rafinaj marjlarındaki tarihi yüksek seviyelerin bir süre daha devam edebileceği uyarısında bulunuyor; bu da enerji fiyatlarındaki oynaklığın kısa vadede sürebileceğine işaret ediyor.

Döviz ve Emtia Piyasalarında Dikkat Çeken Gelişmeler

ABD ve Japonya'dan Yen'i Desteklemek İçin Tarihi Müdahale

Japon yeninin dolar karşısında 1986'dan bu yana en düşük seviyesine gerilemesinin ardından, ABD Hazinesi ile Japonya koordineli bir müdahaleyle devreye girdi. Bu, iki ülkenin yeni desteklemek için birlikte hareket etmesinin neredeyse otuz yıl sonra ilk örneği oldu.

Peki neden önemli? New York Fed, Hazine adına euro satıp yen alarak nadir görülen bir doğrudan piyasa müdahalesi gerçekleştirdi. Aynı gün Güney Kore'nin borsa endeksi de tek günde %18'lik rekor bir toparlanma yaşadı; bu, bölgesel para birimlerindeki baskının küresel ölçekte nasıl yankı bulabileceğini gösterdi.

Yatırımcı açısından bakarsak: Döviz piyasalarındaki bu tür ani ve koordineli hareketler, kısa vadeli oynaklığı artırabiliyor. 

Rafineri Darboğazı Akaryakıt Fiyatlarını Yüksek Tutuyor

ExxonMobil (XOM)ve Chevron (CVX), küresel rafinaj kapasitesinin kritik derecede sınırlı kaldığını ve bunun akaryakıt fiyatlarını bir süre daha yüksek tutabileceğini belirtti. Her iki şirket de çeyrek rafinaj karlarında güçlü bir artış bildirdi.

Bu ne anlama geliyor? Dünya rafinaj kapasitesinin yaklaşık onda biri, Hürmüz Boğazı'ndaki kısıtlamalar ve Rusya rafinerilerine yönelik saldırılar nedeniyle etkin olarak devre dışı kalmış durumda. Bu da rafinerilerin tam kapasiteyle çalışmasına rağmen talebi karşılamakta zorlanmasına yol açıyor.

İlginç olan kısım şu: Benzin fiyatları artık ham petrol fiyatlarından çok, stok seviyelerine göre şekilleniyor; bu da geleneksel fiyatlama dinamiklerinden bir sapmaya işaret ediyor.

Önümüzdeki Hafta Ajandası

Global etkinlikler

4 Ağustos Salı - Palantir (PLTR), AMD (AMD), Caterpillar (CAT) gibi teknoloji ve sanayi devlerinin çeyrek sonuçları: Yapay zeka ve savunma harcamalarındaki büyümenin sürüp sürmediği yakından izlenecek.

Hafta boyunca - McDonald's (MCD), Disney (DIS), Eli Lilly (LLY), Pfizer (PFE), Merck (MRK) gibi tüketici ve sağlık sektörü devlerinden gelecek sonuçlar: Ekonominin genelindeki tüketici harcama gücüne dair ipuçları verebilir.

Pazar günü - OPEC+ toplantısı: Üretim artışı kararının petrol fiyatlarına olası etkisi takip edilecek.

Takip edilecek noktalar

Berkshire Hathaway'in (BRK.B) çeyrek sonuçları ağustos başında açıklanacak ve teknik analistler hissenin uzun süredir devam eden yatay seyrinden çıkış potansiyelini izliyor. Ayrıca Nvidia'nın (NVDA) ay sonunda gelecek sonuçları, yapay zeka temasının genel seyri açısından piyasanın en çok beklediği gelişmelerden biri olacak.

Bu hafta için strateji: Kazanç sezonunun devam ettiği bu dönemde, şirket bazlı haberlerin yanı sıra tahvil piyasasındaki hareketliliği ve jeopolitik gelişmeleri de yakından izlemekte fayda var.

Son Söz

Bu hafta piyasalar, büyük teknoloji şirketlerinin güçlü sonuçlarıyla nefes alırken, tahvil piyasasındaki tarihi hareketlilik ve jeopolitik gerilimler temkinli olmayı gerektiriyor. Önümüzdeki günlerde Nvidia'nın sonuçları ve OPEC+ kararı gündemin merkezinde olacak.

Haftaya daha heyecanlı gelişmelerle görüşmek üzere. Güvenli ve karlı yatırımlar dileriz.