İyi Pazarlar! Papara Bülten | 08 Şubat 2026 Pazar

Kahveni hazırla, haftanın özetini birlikte yakalayalım ☕️ 

Merhaba Paparalı! 

Bu hafta piyasalarda ilginç bir tablo vardı. Bir yandan şirket sonuçları sezonu güçlü sinyaller vermeye devam etti. S&P 500 şirketlerinin yüzde 78'i kazanç beklentilerini aştı. Öte yandan teknoloji devlerinin yapay zekâ harcamalarına piyasanın tepkisi sert oldu. Amazon'un 200 milyar dolarlık sermaye harcaması açıklaması hisseyi yüzde 8 düşürürken, kripto piyasasında tam anlamıyla bir çöküş yaşandı. Bitcoin Ekim zirvesinden yüzde 45 geriledi. 

Risk iştahı seçici hale geldi. Yatırımcılar artık sadece büyüme hikâyelerini değil, bu büyümenin ne zaman ve nasıl kâra dönüşeceğini sorguluyor. Tüketici ürünleri gibi savunma sektörleri öne çıkarken, fintech ve kripto alanında ciddi sarsıntılar yaşandı. 

Bu hafta neler öne çıktı: 

• Amazon'un 200 milyar dolarlık yatırım planı Wall Street'i şoke etti 

• Bitcoin yüzde 45 düşerek 60 bin dolara geriledi, kripto piyasası 2 trilyon dolar eridi 

• PayPal CEO değiştirdi, hisse yüzde 22 değer kaybetti 

• Apple, Çin'de "turuncu iPhone" etkisiyle rekor satış yaptı 

Gelin bu haftayı birlikte masaya yatıralım. 

Yapay Zeka Yatırımlarının Maliyeti 

Amazon'un 200 Milyar Dolarlık Şoku 

Amazon (AMZN), 2026 için sermaye harcamalarının yaklaşık 200 milyar dolar olacağını açıkladı. Wall Street 150 milyar dolar bekliyordu, yani 50 milyar dolarlık sürpriz. CEO Andy Jassy, yapay zeka, yarı iletkenler, robotik ve düşük yörünge uydularına yatırımın "uzun vadede güçlü getiri" sağlayacağını söylese de yatırımcılar ikna olmadı. Hisse yüzde 8 düştü. 

Peki neden önemli? Çünkü bu sadece Amazon'un değil, sektörün genel sorusu: Yapay zekaya milyarlarca dolar harcamak ne zaman kâra dönüşecek? Alphabet (GOOG) da 2026 için 175-185 milyar dolar harcama öngördü. Microsoft (MSFT) benzer yolda ilerliyor. Magnificent 7 içinde bu  ağır yatırımlar kısa vadede marjları baskılıyor. 

Buradan çıkaracağımız: Teknoloji devleri yapay zeka yarışında geri kalmamak için ağır yatırım yapıyor, ancak piyasa sabırsızlanmaya başladı. Kısa vadede kazanç marjlarına baskı gelirken, uzun vadede teknoloji liderliği için bu harcamalar gerekli görülüyor. 

Anthropic'in Değerlemesi İki Kat Arttı 

OpenAI'nin rakibi Anthropic, başlangıçta 10 milyar dolar olarak planlanan finansman turunu 20 milyar doların üzerine çıkardı. Nvidia (NVDA) ve Microsoft gibi büyük oyuncular yanında, Coatue Management, Singapur'un GIC'si ve Iconiq Capital'den birer milyar dolar üstü yatırım geldi. Turün önümüzdeki hafta kapanması bekleniyor. 

Bu rakamlar yapay zeka girişimlerine sermaye akışının hız kesmediğini gösteriyor. Anthropic, Claude modeliyle OpenAI'ye alternatif sunuyor ve kurumsal müşteriler ile güvenlik odaklı yaklaşımıyla öne çıkıyor. Ancak bu kadar yüksek değerlemelerin sürdürülebilir olup olmadığı tartışma konusu. 

Yatırımcı açısından bakarsak: Doğrudan Anthropic'e yatırım yapma şansınız olmayabilir, ancak Nvidia ve Microsoft gibi bu turda yer alan şirketler yapay zeka ekosistemine dolaylı erişim sağlıyor. 

Kazanç Sezonu Güçlü Ama Seçici 

S&P 500 Sonuçları: Genişlik Var, Liderlik Karışık 

Şirket sonuçları sezonu genel olarak sağlam geçiyor. 123 S&P 500 şirketi sonuç açıkladı, 96'sı (yüzde 78) kazanç beklentilerini aştı. Gelir tarafında 102 şirket (yüzde 83) tahminlerin üzerinde geldi. Sağlık sektörü yüzde 96 başarı oranıyla öne çıkarken, teknolojide karışık bir tablo var. 

Palantir (PLTR), dördüncü çeyrek gelirini yıllık yüzde 69 artırdı ve hisse yüzde 7 yükseldi. Trump yönetimiyle artan sözleşmeler ve 2026 için beklentilerin üzerinde rehberlik yatırımcıları memnun etti. Öte yandan AMD, beklentileri karşılasa da rehberlik hayal kırıklığı yarattı ve hisse yüzde 21 düştü.  

Şimdi bakalım bu ne anlama geliyor: Piyasa genişliği sağlam, çoğu şirket kazanç beklentilerini aşıyor. Ancak büyük teknoloji şirketlerinde yapay zeka yatırımlarının getiri baskısı var. Yatırımcılar artık sadece büyüme değil, bu büyümenin kalitesine de bakıyor. Sağlık ve tüketici ürünleri gibi savunma sektörleri bu ortamda öne çıkıyor. 

 Kripto Piyasası Düştü 

Bitcoin Yüzde 45 Düştü, Analistler Ne Diyor? 

Bitcoin, Ekim ayındaki zirvesinden yüzde 45 düşerek 60.230 dolara geriledi. Kripto piyasası toplamda 2 trilyon dolar değer kaybetti. Tek günde 1 milyar dolarlık zorunlu tasfiye yaşandı. Ocak ayında Bitcoin ETF'lerinden 3 milyar doların üzerinde çıkış oldu. 

Seeking Alpha analistleri durumu değerlendirdi. James Picerno'ya göre Trump etkisi tükendi ve "söylentiden al, haberden sat" döngüsü işledi. Ayrıca altının güçlü performansı, gerçek koruma aracının değerli maden olduğunu gösterdi. Deep Value Investing, düşüşün zorunlu satışlardan kaynaklandığını ve toparlanma için ETF'lere giriş beklendiğini söylüyor. Mott Capital ise Bitcoin'in içsel değeri olmadığını ve likidite koşullarına bağlı olduğunu vurguluyor. 

Dikkat edilmesi gereken nokta: Bitcoin hâlâ son derece değişken bir varlık. Toparlanma için risk iştahının geri dönmesi ve zorunlu satışların durması gerekiyor. Şimdilik altın, jeopolitik ve makro risklere karşı daha güvenilir koruma olarak algılanıyor. 

Fintech'te Sarsıntı 

PayPal CEO Değiştirdi, Yüzde 22 Düştü 

PayPal (PYPL), zayıf dördüncü çeyrek sonuçları ve hayal kırıklığı yaratan 2026 rehberliği ardından CEO Alex Chriss'in görevine son verdi. Hisse yüzde 22 değer kaybetti. 2026 için kazanç beklentisi düşük tek haneli düşüş ile hafif pozitif arasında. Piyasa ise yüzde 8 büyüme bekliyordu. HP'den gelen Enrique Lores, 1 Mart'ta yeni CEO olarak göreve başlayacak. 

PayPal'ın temel sorunu rekabetle başa çıkamamak. Nu Holdings, Stripe, Apple Pay gibi oyuncular pazar payı alıyor. Seeking Alpha analistleri, PayPal'ın biyometrik kimlik doğrulama ve ödeme deneyimini iyileştirmesi gerektiğini belirtiyor. Bazıları ise düşük ücret stratejisi ve ekosistem genişletme önerirken, yüksek uygulama riski konusunda uyarıyor. 

Yatırımcı açısından bakarsak: PayPal 439 milyon aktif hesapla hâlâ büyük bir ağa sahip, ancak bu ağı nasıl paraya çevirecekleri belirsiz. Yeni CEO'nun stratejisi ve uygulaması kritik olacak. Fintech sektöründe rekabet yoğunlaşıyor ve müşteri sadakati zayıflıyor. 

Sektörde Konsolidasyon 

Texas Instruments, Silicon Labs'ı 7.5 Milyar Dolara Alıyor 

Texas Instruments (TXN), Silicon Labs'ı (SLAB) hisse başına 231 dolar nakit karşılığı toplam 7,5 milyar dolar değerle satın alıyor. Yarı iletken sektöründe konsolidasyon devam ediyor. Hafta içinde KKR'ın Arctos Partners'ı 1,4 milyar dolara, Heidelberg Materials'ın Avustralya'da 1,19 milyar dolarlık satın alma da duyuruldu. 

Texas Instruments'ın bu hamlesi, şirketin IoT ve gömülü sistem çözümlerinde portföyünü genişletme stratejisinin parçası. Yarı iletken sektörü olgunlaşıyor ve büyük oyuncular küçük uzmanlaşmış firmaları bünyelerine katarak rekabet avantajı arıyor. 

Buradan çıkaracağımız: Yarı iletken sektöründe ölçek avantajı ve çeşitlilik önem kazanıyor. Konsolidasyon trendi devam edebilir. Yatırımcılar için sektör ETF'leri bu tür hareketlerden faydalanabilecek geniş maruziyeti sunuyor.  

Tüketici Trendi 

Apple'ın Çin'de Turuncu Sırrı 

Apple (AAPL), Çin'de dördüncü çeyrekte yıllık yüzde 38 büyüme ile rekor iPhone satışı gerçekleştirdi. 26 milyar dolarlık bu satış rakamının arkasında ilginç bir detay var: "cosmic orange" (Hermès turuncu) rengi. Çinli tüketiciler arasında viral olan bu renk, Mandarin dilinde "başarı" kelimesine benzer bir sesle telaffuz ediliyor. Binlerce kullanıcı sosyal medyada "tüm dilekleriniz turuncu olsun" paylaşımları yaptı. 

IDC'den Nabila Popal, "Basit görünüyor ama turuncu gibi göze çarpan bir renk değişikliği erken yükseltme yapanları harekete geçirdi" diyor. Bu, Apple'ın yerelleştirme stratejisinin ne kadar etkili olabileceğini gösteriyor. Tasarım detaylarının kültürel rezonans yaratması satışları artırabiliyor. 

İlginç olan kısım şu: Apple için Çin pazarı kritik bir gelir kaynağı ve bu tür yerel trend yakalama becerileri rekabet avantajı sağlıyor. Şirketin en önemli pazarlarından birinde güçlü momentum devam ediyor.  

Önümüzdeki Hafta Ajandası 

Şirket sonuçları devam ediyor 

13 Şubat Cuma - Cisco Systems (CSCO), Coca-Cola (KO) ve Airbnb (ABNB) sonuç açıklayacak. Teknoloji altyapısı, tüketici markaları ve seyahat sektöründen önemli sinyaller gelebilir. 

14 Şubat Cumartesi - Applied Materials (AMAT), yarı iletken ekipman sektörü için önemli bir veri noktası olacak. Ford Motor (F) ve McDonald's (MCD) de aynı gün raporlarını sunacak. 

Takip edilecek noktalar 

Sağlık ve sanayi sektörleri önümüzdeki hafta ağırlıklı olarak sonuç açıklayacak. 74 S&P 500 şirketi raporlarını sunacak. Teknoloji tarafında Coinbase (COIN), kripto piyasasındaki çalkantı sonrası ilk büyük veri noktası olacak. Gilead Sciences (GILD) ve CVS Health (CVS) gibi sağlık devlerinin sonuçları sektörün sağlamlığını test edecek. 

Teknik olarak S&P 500, kazanç sezonunun genişliğine rağmen Magnificent 7'deki baskı nedeniyle temkinli seyrediyor. Tüketici güveni ve makro veriler takip edilmeli. Kripto piyasasında toparlanma sinyalleri için Bitcoin ETF'lerine giriş ve risk iştahı göstergeleri izlenebilir. 

Bu hafta için strateji: Kazanç sezonunun kalitesine odaklanın, kısa vadeli dalgalanmalardan ziyade uzun vadeli temeller önemli. Savunma sektörlerinde göreli güç dikkat çekiyor.