Fed 2025 İlk Faiz İndirimi ve Piyasa Tepkisi

ABD Merkez Bankası (FED), 2025 yılındaki ilk faiz indirimini gerçekleştirdi. Politika faizi 25 baz puan düşürülerek %4,00 - %4,25 aralığına çekildi. Bu, Aralık 2024’ten bu yana yapılan ilk indirim oldu.

• Karar bölünmüş oyla alındı.

• Yeni atanan Fed Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, 50 baz puanlık daha agresif bir indirim istedi.

• Fed Başkanı Jerome Powell, “Bugün için 50 baz puanlık bir faiz indirime geniş destek yoktu” dedi.

Powell, tarifelerin etkisini görmek için beklemenin doğru olduğunu vurguladı. Bu, Başkan Trump’ın kendisine yönelttiği “gecikti” eleştirilerine dolaylı bir yanıt niteliğindeydi.

Piyasalara mesaj: Temkinli gevşeme 

Fed, çeyrek puanlık indirimle birlikte bu yıl içinde iki indirim daha öngörüyor. Ancak Powell’ın açıklamaları, hızlı bir gevşeme döngüsünden çok, veriye bağlı ve temkinli bir yaklaşımı yansıttı.

• Powell: “Riskler, enflasyon tarafında yukarı, istihdam tarafında aşağı yönlü.”

• Fed üyeleri arasında faiz patikasına dair büyük görüş ayrılıkları var.

Güncellenen ekonomik projeksiyonlar 

Fed’in yayımladığı noktasal grafik (dot plot), üyelerin 2025 için farklı beklentiler taşıdığını gösterdi.

• 9 üye: 3 indirim bekliyor

• 6 üye: 1 indirim öngörüyor

• 1 üye: hiç indirim beklemiyor

• 1 üye: 6 indirim öngörüyor

Makroekonomik tahminler: 

• Enflasyon: %3,0 - %3,1 (hedefin üzerinde)

• Ekonomik Büyüme: %1,6 (Haziran tahmini %1,4 olmuştu)

İşgücü Piyasası

İşgücü piyasasında belirgin bir yavaşlama görülüyor.

• Ağustos’ta istihdam: +22 bin kişi (beklentinin altında)

• Haziran: -13 bin olarak revize edildi

• İşsizlik: %4,2’den %4,3’e yükseldi 

Öte yandan, tüketici fiyatları Ağustos’ta son 7 ayın en güçlü artışını kaydetti. Barınma ve gıda maliyetlerindeki yükseliş, yıllık enflasyonu %3,1’e taşıdı. Bu tablo, “bir ekonomide yavaş büyüme, yüksek işsizlik ve artan fiyatların aynı anda ortaya çıkması” anlamına gelen stagflasyon riskini gündeme getirdi.

Piyasa tepkisi 📉

Toplantı öncesi zirveye yakın seyreden endeksler, Fed’in mesajları sonrası dalgalı bir gün geçirdi.

• Nasdaq ve S&P 500 günü düşüşle kapattı

• 2 yıllık tahvil faizi: +4 baz puan → %3,55

• 10 yıllık tahvil faizi: +7 baz puan → %4,09

• Kripto: Faiz indirimi duyurusu kripto piyasasında bir dalgalanma yaratsa da önemli bir fiyat değişimi görülmedi.

• Altın: 

  • Ons altın gün içinde 3.707,40 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü, ardından 3.658,25 dolara geriledi.

  • Powell’ın açıklamalarının ardından yatırımcıların kar satışına yönelmesi fiyatları %0,9 düşürdü.

Yatırımcı yorumları

• Franklin Templeton’dan Larry Hatheway: “Bu gelişme, piyasanın net indirim beklentilerini desteklemedi, belirsizlik arttı.”

• Janus Henderson’dan Dan Siluk: “Piyasalar gevşeme eğilimini memnuniyetle karşılasa da faiz indirimi tam bir düzelme anlamına gelmiyor.”

• Brandywine Global’den Jack McIntyre: “Fed, zayıf istihdam ve yüksek enflasyon arasında sıkıştı. Bu finansal varlıklar için zor bir ortam.”

• Angeles Investments’tan Michael Rosen: “Bu 1970’lerin stagflasyonu değil, ancak getiriler için daha temkinli bir görünüm gerektiriyor.”

• Vanguard’dan Josh Hirt: “Komite içindeki fikir ayrılıkları, belirsizliği ve volatilite riskini artırıyor.”

Neden önemli? 📊

• Fed faiz indirim döngüsünü başlattı ancak hızlı bir gevşeme beklenmemeli.

• İşgücü piyasası zayıflarken, enflasyon %3 civarında yapışkan seyrediyor.

• Stagflasyon riskine işaret eden tablo, hem hisse senedi hem de tahvil piyasasında oynaklığı artırıyor.

• Fed üyeleri arasındaki büyük görüş ayrılığı, önümüzdeki dönemde piyasa fiyatlamalarını dalgalı hale getirebilir.