Netflix, Warner Bros Discovery’yi 72 Milyar Dolara Satın Alıyor

Hollywood’un en köklü stüdyolarından Warner Bros Discovery’nin (WBD), Netflix (NFLX) tarafından 72 milyar dolara satın alınması konusunda anlaşmaya varıldı. Bu adım, haftalar süren yoğun teklif yarışının ardından geldi ve Netflix’in şimdiye kadarki en büyük stratejik hamlesi olarak öne çıkıyor. 🎬

Anlaşma, Netflix’in Paramount Skydance’in 24 dolar seviyesindeki teklifini aşarak hisse başına yaklaşık 28 dolar önermesiyle şekillendi. Satın alma; "Game of Thrones", "DC Comics" ve "Harry Potter" gibi büyük franchise’ları kapsaması nedeniyle içerik ekosisteminde dengeleri değiştirecek nitelikte.

Piyasa Tepkisi ve Teklif Yarışı

• Warner Bros Discovery hisseleri piyasa öncesi işlemlerde %4,4 artışla 25,6 dolara yükseldi.

• Netflix hisseleri %3, Paramount ise %2,2 geriledi.

Netflix ile Warner Bros Discovery birleşiminin, önümüzdeki yüzyılın hikâye anlatımını şekillendireceğini belirten Netflix eş CEO’su Ted Sarandos, geçmişteki “Hedefimiz HBO’nun bizden hızlı şekilde HBO’ya dönüşmesini engellemek” sözünü yeniden gündeme taşıdı.

Yoğun Rekabet ve Beklenen Rekâbet İncelemesi

Bu satın alma, Netflix’in HBO Max’i de içeren ve toplamda 130 milyon aboneye sahip bir rakibi bünyesine katması nedeniyle hem ABD’de hem Avrupa’da sıkı rekabet incelemesine tabi tutulacak.

Paramount cephesi, süreç boyunca Netflix’e “ayrıcalıklı davranıldığı” iddiasında bulundu. Buna karşılık bazı Kongre üyeleri ve sektör uzmanları, olası birleşmenin tüketicilere ve Hollywood rekabetine zarar verebileceği yönünde endişelerini dile getirdi.

• Sinema salonlarını temsil eden Cinema United, anlaşmayı “benzeri görülmemiş bir tehdit” olarak nitelendirdi.

• Eski WarnerMedia CEO’su Jason Kilar, bunun “rekabeti azaltmanın en etkili yolu” olacağı yorumunu yaptı.

Netflix, bu eleştirileri azaltmak adına anlaşmanın:

• Daha fazla içerik,

• ABD’de daha güçlü prodüksiyon kapasitesi,

• Daha fazla istihdam yaratacağı
  taahhütlerini ön plana çıkardı.

Şirket ayrıca, birleşik HBO Max–Netflix platformunun daha düşük maliyetli bir paket sunabileceğini savundu ve Warner Bros filmlerini sinema gösterimlerine devam ettirme sözü verdi. 🎥

Anlaşma Detayları ve Finansal Yapı 📊

• Warner Bros Discovery hissedarları:
  23,25 dolar nakit + 4,50 dolar Netflix hissesi alacak.

• Toplam değerleme: Hisse başına 27,75 dolar

• Şirket değeri: 72 milyar dolar (özsermaye)

• Borçlar dahil toplam değer: 82,7 milyar dolar

• Prim: %121,3 (10 Eylül kapanış fiyatına göre)

• Kapanış beklentisi: Discovery Global’in 2026 3. çeyrekte halka açık ayrı bir şirket olarak ayrılmasının ardından

• Fesih tazminatı:

  • Netflix → WBD: 5,8 milyar dolar

  • WBD → Netflix: 2,8 milyar dolar

Netflix, birleşmenin üçüncü yılında 2–3 milyar dolar maliyet tasarrufu bekliyor.

Netflix’in Büyüme Kaygıları ve Stratejik Gerekçe

Netflix, büyüme hızının yavaşladığına dair yatırımcı endişelerini yönetmeye çalışıyor.

• Şirket hisseleri bu yıl yalnızca %16 yükseldi (2024’te %80 artış sonrası).

• Abone sayılarının artık açıklanmaması ve reklamlı paketin etkisinin gecikmesi soru işaretleri yaratıyor.

• Video oyunları alanındaki hamlesi ise yönetim değişiklikleri nedeniyle ivme kaybetti.

Warner Bros satın alması, Netflix’in uzun dönemli içerik haklarını güvence altına alarak oyun tarafındaki büyüme planını hızlandırabilir. WBD’nin “Hogwarts Legacy” ile 1 milyar doların üzerinde gelir elde eden oyun başarısı, bu sinerjinin temelini oluşturuyor. 🎮