Nebius’un AI Yatırımları Patladı: Capex 2,1 Milyar Dolara Çıktı

Nebius Group, yapay zekâ işlemcileri ve veri merkezi yatırımlarındaki agresif büyüme nedeniyle dördüncü çeyrekte sermaye harcamalarını keskin şekilde artırdı. Amsterdam merkezli şirket, artan kurumsal AI talebini karşılamak için kapasite yarışına hız verdi.

Şirketin müşterileri arasında Microsoft (MSFT) ve Meta (META) gibi teknoloji devleri bulunuyor. Nebius’un temel iş modeli ise Nvidia (NVDA) GPU’ları üzerinden AI bulut altyapısı sağlamak.

Finansal Görünüm 📊

• Çeyreklik sermaye harcaması: 2,1 milyar dolar (Geçen yıl: 416 milyon dolar)

• 4Ç gelir: 227,7 milyon dolar (Beklenti: 246,1 milyon dolar)

• Net zarar: 249,6 milyon dolar (Geçen yıl: 133,2 milyon dolar zarar)

• Hisse performansı: Geçen yıl %200’den fazla yükseliş

• Premarket işlemlerde: Yaklaşık %2 artış

Gelirler yıllık bazda altı kattan fazla artmasına rağmen piyasa beklentisinin altında kaldı. Buna karşın artan zarar, yüksek yatırım temposunun bilanço üzerindeki baskısını yansıtıyor.

Kapasite Yarışı ve Enerji Gücü ⚡

Nebius, veri merkezi genişlemesini hızlandırarak ABD, Fransa, İsrail ve İngiltere’de dokuz yeni lokasyon açmayı planlıyor.

• Sözleşmeye bağlanan güç kapasitesi: 2 GW’ın üzerinde

• Yıl sonu hedefi: 3 GW+

• Önceki beklenti: 2,5 GW üzeri

Şirket, kapasitenin talebin gerisinde kaldığını ve gelecekteki kapasiteyi şimdiden satabildiğini belirtiyor. CEO Arkady Volozh, 2026’da hem organik büyüme hem de hedefli satın almalarla genişlemenin süreceğini vurguladı.

Uzun Vadeli Hedefler 🎯

• 2025 sonu yıllıklandırılmış gelir: 1,25 milyar dolar

• 2026 sonu hedefi: 7–9 milyar dolar yıllık gelir run-rate

Nebius, büyük rakibi CoreWeave ile birlikte “neocloud” olarak adlandırılan yeni nesil AI altyapı sağlayıcıları arasında konumlanıyor. Kurumsal yapay zekâ harcamalarındaki hız kesmeyen artış, şirketin büyüme hikâyesinin temelini oluşturuyor.

Ancak agresif capex stratejisi kısa vadede kârlılığı baskılarken, yatırımcıların odağı kapasite kullanım oranı ve nakit akışı dengesine kaymış durumda.