İyi Pazarlar! Papara Bülten | 4 Ocak 2026 Pazar

Kahveni hazırla, haftanın özetini birlikte yakalayalım ☕️ 

Merhaba Paparalı! 

2026'ya piyasalarda fırtınalı bir giriş yaptık. Yılbaşı tatilinin kısa olmasına rağmen, jeopolitik şoklar, emtia piyasalarında büyük satış baskıları ve teknoloji sektöründe yavaşlama sinyalleri yatırımcıların gündemini belirledi. Temkinli bir ruh hali hakim; özellikle altın ve gümüş gibi kıymetli madenlerde rekor kırmanın ardından gelen teknik düzeltme beklentisi, volatilitenin artacağına işaret ediyor. Fed yetkililerinden gelen iyimser enflasyon mesajları bir nebze rahatlık sağlasa da, küresel enerji dengelerini sarsan Venezuela gelişmesi belirsizliği artırdı. 

Bu hafta neler öne çıktı: 

• ABD'nin Venezuela'ya askeri müdahalesi ve Maduro'nun yakalanması petrol piyasalarını sarstı 

• Bloomberg Emtia Endeksi rebalancing'i nedeniyle altın ve gümüşte 10 milyar dolarlık satış baskısı geliyor 

• Philadelphia Fed Başkanı yıl sonu enflasyonunda %2 hedefine ulaşılabileceği sinyali verdi 

• Global elektrikli araç satışları pandemi sonrası en yavaş büyümeye hazırlanıyor 

• Bakır, yapay zeka altyapısı talebiyle stratejik metal konumunu pekiştiriyor 

Gelin bu haftayı birlikte masaya yatıralım. 

🌍 Makro & Jeopolitik 

Venezuela'da Rejim Değişikliği: Petrol Dengeleri Yeniden Yazılıyor 

Cumartesi sabahı saatlerinde dünya çarpıcı bir haberle uyandı: ABD askeri operasyonuyla Venezuela lideri Nicolás Maduro ve eşi yakalandı. Başkan Donald Trump, ülkeyi "güvenli bir geçiş sağlanana kadar ABD'nin yöneteceğini" açıkladı. Caracas'ta şafak öncesi patlama sesleri duyulurken, Trump Maduro'yu "uyuşturucu trafiğinin kralı" olarak nitelendirdi ve ABD petrol şirketlerinin Venezuela'nın petrol altyapısına milyarlarca dolar yatırım yapacağını duyurdu. 

Şimdi bakalım, bu gelişme piyasalar için ne anlama geliyor?

Venezuela, 303 milyar varil kanıtlanmış petrol rezerviyle dünyanın en büyük petrol hazinesine sahip ülke - küresel rezervlerin yaklaşık %19'u burada. Ancak siyasi kaos ve yaptırımlar yüzünden üretimde dünya sıralamasında 16. sırada kalıyor. ABD şirketlerinin altyapıyı yenilemesi orta vadede arz dinamiklerini değiştirebilir, ancak Senato'nun askeri müdahaleyi engellemek için hazırladığı karar belirsizliği artırıyor. 

Yatırımcı açısından bakarsak, petrol fiyatları henüz büyük tepki vermedi - WTI ham petrol %0,17 düşüşle 57,32 dolarda, Brent petrol ise 60,75 dolarda kapandı. Enerji odaklı ETF'ler (USO, XLE) ve büyük petrol şirketleri önümüzdeki günlerde yakından izlenmeli. Jeopolitik risk primi kısa vadede fiyatlara yansıyabilir. 

Fed'den Temkinli İyimserlik: Enflasyon %2'ye İnebilir 

Philadelphia Federal Rezerv Başkanı Anna Paulson, yıl sonu itibarıyla 3 aylık bazda enflasyonun %2 hedefine ulaşabileceğine dair "temkinli iyimser" olduğunu belirtti. Yüzeyde bakıldığında 2025'te enflasyonda ilerleme yok gibi görünse de, Paulson mal enflasyonunun normale döndüğünü ve konut enflasyonundaki sinyallerin "tartışmasız olumlu" olduğunu vurguladı. 

Peki neden önemli? Fed'in çift mandasının ikinci ayağı olan istihdam cephesinde de önemli ipuçları verdi Paulson. İşgücü piyasasında "geniş bir yavaşlama" gözlemlenirken, işsizlik sigortası başvuruları son bir yılda sabit kaldı - yani piyasa "bükülüyor ama kırılmıyor." 2025'te yapılan 75 baz puanlık faiz indirimi bu yavaşlamaya karşı bir önlem olarak değerlendiriliyor. 

Buradan çıkaracağımız: 2026'da Fed'in "netlik bekleyen" bir yıl geçireceği sinyali veriliyor. S&P 500 endeksini takip eden ETF'ler (SPY, VOO, IVV) açısından düşük faiz ortamı destekleyici olabilir, ancak ekonomik veriler yakından izlenmeli. 

💰 Finans & Emtia 

Altın ve Gümüşte Dev Satış Dalgası: 10 Milyar Dolar Geliyor 

2025'te altın %65, gümüş ise %148 yükseliş göstererek rekor kırdıktan sonra, önümüzdeki hafta büyük bir test bekliyor. Bloomberg Emtia Endeksi'nin yıllık yeniden dengeleme süreci 8-14 Ocak tarihleri arasında gerçekleşecek ve bu süreçte yaklaşık 4,7 milyar dolar değerinde altın, 3,8 milyar dolar değerinde gümüş satılması bekleniyor. 

İlginç olan kısım şu: Gümüş şu anda endeksin %9'unu oluştururken, 2026 hedef ağırlığı %4'ün altında. JP Morgan ve TD Securities analistleri, toplam açık pozisyonların %13'ünün satılabileceğini ve yılbaşı sonrası düşük likiditenin fiyat hareketlerini abartabileceğini uyarıyor. Altın ise endeksin en büyük ağırlığında (%20) olmasına rağmen yaklaşık 6 milyar dolarlık satış baskısıyla karşı karşıya. 

Dikkat edilmesi gereken nokta: Bu teknik bir satış dalgası ve kıymetli madenlerin uzun vadeli temelleriyle ilgisi yok. Ancak kısa vadede oynaklık artabilir. Spot altın haftalık bazda %4,8, gümüş %7,9 düştü. Altın (GLD, IAU) ve gümüş ETF'leri (SLV) yatırımcıları için volatil bir dönem başlıyor. 

Bakır: Yapay Zeka Çağının Kritik Metali 

Seeking Alpha analistleri altın ve gümüş dışında en iyi metal yatırımı olarak bakırı işaret ediyor. Çünkü bakır yıllardır yapısal bir yükseliş trendi sergiliyor ve temelleri spekülatif metallerden farklı olarak "gerçek ekonomi" harcamalarına dayanıyor. 

Andrew Hecht, bakırın yükselen dipler ve yükselen tavanlar çizdiğini, 2026'da da arz açığı beklentisiyle dikkat çektiğini vurguluyor. Yapay zeka için elektrikleşme, veri merkezi inşaatları ve şebeke genişlemesi talebi bakırı stratejik bir konuma taşıyor. 

Yatırımcı açısından bakarsak, bakır ETF'leri (CPER, COPX) ve üretici şirketler (Freeport-McMoRan (FCX), Southern Copper (SCCO)) uzun vadeli portföy çeşitlendirmesi için değerlendirilebilir. Agar Capital analistleri de bakırın yapay zekanın altyapı ihtiyaçlarıyla doğrudan bağlantılı olduğunu, gümüşün aksine daha az spekülatif olduğunu belirtiyor. 

🚀 Teknoloji & İnovasyon 

Elektrikli Araç Pazarında Fren: Yavaşlama Sinyalleri 

Global elektrikli araç satışlarının 2026'da sadece %13 büyümesi bekleniyor - bu, pandemi sonrası en düşük artış oranı. Financial Times'ın aktardığı Benchmark Mineral Intelligence verisine göre, ABD pazarı %29 daralacak ve satışlar 1,5 milyondan 1,1 milyona düşecek. Neden? Federal EV vergi kredisi Eylül 2025'te sona erdi. 

Çin hâlâ en büyük pazar olmaya devam edecek (15,5 milyon satış) ancak büyüme hızı yavaşlıyor. Avrupa %14 artışla toparlanma sinyali veriyor (4,9 milyon). Bu hafta BYD ve Tesla verileri ilginç bir sonuç ortaya koydu. Çinli üretici Tesla'yı geçerek 2025'te dünyanın en büyük elektrikli araç üreticisi oldu. 

Bu ne anlama geliyor? Hızlı büyüme dönemi kapanıyor, konsolidasyon ve karlılık odaklı dönem başlıyor. General Motors (GM), Ford gibi geleneksel otomativ devleri ile rekabet kızışırken, yatırımcılar için seçici yaklaşık kritik. Sektörde temettü yerine büyüme hikayesi arayan yatırımcılar için risk-teriri dengesi yeniden değerlendirilmeli. 

OpenAI, Pinterest'i Alabilir mi? 600 Milyon Kullanıcılı Hedef 

The Information'ın 2026 tahminlerinde ilginç bir senaryo var: OpenAI'ın Pinterest (PINS) üzerinde gözü olabilir. 600 milyon kullanıcılı görsel arama platformu, yapay zeka devinin ChatGPT'ye görsel sorgu ve konuşma yetenekleri eklemesi için ideal bir altyapı sunuyor.

Pinterest Performance+ gibi araçlar dönüşüm verimliliğini %24 artırmış durumda. Ancak şirketin aylık ortalama kullanıcı (MAU) ve kullanıcı başı ortalama gelir (ARPU) büyümesindeki yavaşlama, Meta (META), Alphabet (GOOG) ve Amazon (AMZN) gibi devlerle rekabette zorlanıyor. 

Buradan çıkaracağımız: Pinterest 2025'te %11 değer kaybetti ve CEO William Ready'nin "cesur yeni plan" sunması bekleniyor.

OpenAI dışında Microsoft (MSFT) da potansiyel alıcılar arasında sayılıyor. Teknoloji birleşme ve satın almaları (M&A) 2026'da hız kazanabilir ve yapay zeka entegrasyonu teması gündemde kalacak gibi görünüyor. 

📅 Önümüzdeki Hafta Ajandası 

Global etkinlikler 

8 Ocak Perşembe - İşsizlik Sigortası Başvuruları: ABD işgücü piyasasının nabzını tutacak veri. Fed'in "piyasa bükülüyor ama kırılmıyor" değerlendirmesi test edilecek. 

9 Ocak Cuma - Tarım Dışı İstihdam Verisi (NFP): 2026'nın ilk tam işlem haftasının en kritik verisi. Tüketici harcamaları ve Fed'in önümüzdeki hamleleri için belirleyici olacak. 

8-14 Ocak - Bloomberg Emtia Endeksi Rebalancing: Altın ve gümüşte beklenen satış dalgası bu dönemde gerçekleşecek. Volatilite artışı olası. 

Takip edilecek noktalar 

Petrol fiyatları Venezuela gelişmelerinin ardından 60 dolar civarındaki destek seviyelerini test edebilir. OPEC+ ülkeleri Pazar günü toplanacak ve ilk çeyrek üretim hedeflerini onaylaması bekleniyor. Teknoloji tarafında ise Nvidia (NVDA) ve diğer yapay zeka çip üreticilerinin CES 2026'daki duyuruları gündemde olacak. 

Bu hafta için strateji: Emtia piyasalarında teknik satış baskıları nedeniyle oynaklık artabilir. Jeopolitik belirsizlik devam ederken, enflasyon verilerine odaklanmak ve çeşitlendirmeyi korumak önem kazanıyor. 

Son Söz 

Bu hafta piyasalar 2026'ya jeopolitik şoklar, emtia rebalancing'i ve yapay zeka altyapısı talebiyle şekillendi. Önümüzdeki günlerde istihdam verileri ve Fed yetkililerinin açıklamaları yakından takip edilmeli. 

Geri bildirimleriniz için destek@paparainvest.com adresinden bize ulaşabilirsiniz.

Haftaya daha heyecanlı gelişmelerle görüşmek üzere. Güvenli ve karlı yatırımlar dileriz.