İyi Pazarlar! Papara Bülten | 28 Aralık 2025 Pazar

Kahveni hazırla, haftanın özetini birlikte yakalayalım ☕️ 

Merhaba Paparalı! 

2025'in son haftasında piyasalar ilginç bir tabloyla karşımıza çıktı. Teknoloji hisseleri yılı hafif kazançlarla tamamlarken, asıl sürpriz kıymetli madenlerden geldi. Altın ve gümüş tarihi rekorlar kırarken, bakır da yeni zirvelere ulaştı. Jeopolitik gerilimler ve merkez bankası beklentileri güvenli liman talebini artırdı. 

Öte yandan yapay zeka yarışı yavaşlamak bilmiyor. Nvidia'nın (NVDA) 20 milyar dolarlık stratejik hamlesi ve bellek çipi fiyatlarındaki artış, 2026'nın da yapay zeka altyapısına yatırımların yılı olacağını gösteriyor. Birleşme ve satın alma aktiviteleriyse 40 yılın ikinci en yüksek seviyesine ulaştı. 

Bu hafta neler öne çıktı: 

• Nvidia, yapay zeka inference teknolojisi için 20 milyar dolarlık anlaşma yaptı 

• Altın 4.529 dolara, gümüş 76 dolara yükseldi - her ikisi de tarihi rekor 

• Bakır fiyatları Çin ve ABD'de en yüksek seviyelerine ulaştı 

• Teknoloji sektörü 2025'i yüzde 25 kazançla tamamladı 

• Küresel birleşme ve satın alma hacmi 4.5 trilyon dolara yükseldi 

Gelin bu haftayı birlikte masaya yatıralım. 

💻 Yapay Zeka Yarışında Yeni Dönem 

Nvidia 20 Milyar Dolara Groq Teknolojisini Aldı 

Noel öncesi gelen sürpriz haberle Nvidia (NVDA), yapay zeka şirketi Groq'un inference teknolojisini 20 milyar dolara lisansladı. Anlaşma kapsamında Groq'un kurucusu ve ekibi de Nvidia'ya katılıyor. Peki neden önemli? 

Nvidia şu ana kadar yapay zeka eğitimi (training) konusunda pazarın hakimi. Ancak yapay zekanın gerçek zamanlı yanıt verdiği inference aşaması için farklı teknolojilere ihtiyaç var. Groq'un geliştirdiği düşük gecikmeli, enerji verimli LPU (Dil İşleme Birimi) teknolojisi, robotik ve otonom araçlar gibi alanlarda kritik öneme sahip. 

Analistler bu hamleyi hem saldırgan hem savunma amaçlı görüyor. Cantor Fitzgerald "Nvidia'nın full-stack çözümünü güçlendiriyor ve rekabet avantajını genişletiyor" değerlendirmesini yaptı. BofA Securities ise "Sürpriz ve pahalı ama stratejik bir yatırım" yorumunda bulundu. Buradan çıkaracağımız: Yapay zeka altyapısına yatırımlar 2026'da da hızla devam edecek. 

Bellek Çipi Fiyatları Yüzde 20 Arttı 

Samsung ve SK Hynix, yeni nesil HBM3E bellek çiplerinin 2026 teslimatları için fiyatları %20 artırdı. Yapay zeka uygulamalarının hızla büyümesi, yüksek bant genişlikli bellek talebini patlatmış durumda. Nvidia'nın H200, Google (GOOGL) ve Amazon'un (AMZN) yeni yapay zeka çipleri bu belleklere muhtaç. 

İlginç olan kısım şu: Normalde üreticiler yeni nesil çiplere (HBM4) geçerken eski nesil fiyatları düşüyor. Ama talep o kadar güçlü ki fiyatlar yükseliyor. Micron Technology (MU) zaten 2026 HBM tedarikini tüketti. Şirket yöneticileri "Talep arzdan çok daha fazla" açıklamasını yaptı. 

Yatırımcı açısından bakarsak: Yapay zeka sadece çip üreticilerini değil, tüm ekosistemi etkiliyor. Bellek üreticileri de bu trendin kazananları arasında. 

Teknoloji Sektörü Yüzde 25 Kazandırdı 

Teknoloji sektörü 2025'i S&P 500'ün ikinci en iyi performans gösteren sektörü olarak tamamladı. Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) yüzde 26.14 yükseldi. Değerleme endişelerine rağmen yatırımcılar teknolojiye yatırım yapmaya devam etti. 

Sektörün liderleri ilginç: İletişim ekipmanları şirketi Lumentum yüzde 372 kazandırırken, yapay zeka altyapı şirketleri IREN ve Viasat da yüzde 300'ün üzerinde yükseldi. Yarı iletken devi Micron Technology (MU) %240 artışla zirvede yer alan isimlerden biri oldu. 

Şimdi bakalım 2026'da ne olacak: Analistler yapay zeka talebinin devam edeceğini, ancak değerlemelerin seçici olmayı gerektirdiğini belirtiyor. Kuantum bilişim ve yapay zeka altyapısının sektörü yukarı taşımaya devam etmesi bekleniyor. 

🌍 Altın ve Bakırda Tarihi Rekorlar 

Güvenli Liman Talebi Kıymetli Madenleri Uçurdu 

Cuma günü gümüş ilk kez 75 doların üzerine çıkarken, altın 4.529 dolara ve platin 2.463 dolara yükseldi - hepsi tarihi rekor. Yıl bazında altın yüzde 72, gümüş ise yüzde 164 kazandırdı. Peki neden bu kadar güçlü? 

Birkaç faktör bir araya geldi: ABD'nin Venezuela ile gerginliği tırmanırken, Rusya-Ukrayna barış görüşmeleri henüz somut sonuç vermedi. İsrail Başbakanı Netanyahu, Hamas ve İran'ın yeniden silahlandığını söyledi. Jeopolitik belirsizlik güvenli liman talebini artırıyor. 

Bir diğer faktör Fed beklentileri. Piyasalar 2026'da iki faiz indirimi bekliyor. Düşük faiz ortamı altın gibi getirisi olmayan varlıkları cazibeleştiriyor. Dolar endeksinin haftalık düşüşü de dolar bazlı altını yabancı alıcılar için ucuzlatıyor. 

Dikkat edilmesi gereken nokta: Zaner Metals analisti Peter Grant "Yıl sonu öncesi kar realizasyonu riski var ama trend güçlü" değerlendirmesini yaptı. SPDR Gold Shares (GLD) ve iShares Silver Trust (SLV) gibi ETF'ler fiziki metal tutmak isteyenler için seçenek sunuyor. 

Bakır Şanghay'da 100.000 Yuan'ı Gördü 

Bakır fiyatları Çin'de yüzde 4.7 artarak neredeyse 100.000 yuan/ton seviyesine, ABD Comex piyasasında ise 5.77 dolar/libre seviyesine yükseldi - Temmuz'dan bu yana en yüksek fiyata ulaştı. Londra Metal Borsası Noel tatili öncesi tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüştü. 

Bakırın yükselişinde üç ana faktör var: Enerji dönüşümü için büyük miktarlarda bakır gerekiyor - elektrik şebekeleri, yenilenebilir enerji altyapısı ve yapay zeka veri merkezlerinin enerji ihtiyacı. İkincisi, arz kesintileri: Endonezya'da Grasberg madeninde ölümcül kaza, Kongo'da sel baskını ve Şili'de patlama üretimi vurdu. Üçüncüsü, ABD tarife korkusu sevkiyatları artırdı ve başka bölgelerde arzı daraltı. 

Freeport-McMoRan (FCX) yüzde 2.7, Southern Copper yüzde 2.6 yükseldi. 2025'te Comex bakır yüzde 38 kazandırdı. Yapısal talep trendi devam ediyor. 

💼 Birleşme ve Satın Alma Dalgası 

Küresel Anlaşma Hacmi 4.5 Trilyon Dolara Ulaştı 

2025'te dünya çapında birleşme ve satın alma aktivitesi 2024'e göre yüzde 50 artarak 4.5 trilyon dolara yükseldi. Bu rakam son 40 yılın ikinci en yüksek seviyesi - sadece 2021 daha yüksekti. Londra Menkul Kıymetler Borsası verilerine göre düzenleyici ortam değişti ve anlaşmalar hızlandı. 

Westchester Capital yöneticisi Roy Behren "Düzenleyiciler çok daha iş dostu. Onay süreçleri hızlı ilerliyor" dedi. Trump yönetimindeki gevşek regülasyon ve hızlı onaylar anlaşma patlamasını tetikledi. Behren'in favori anlaşmaları arasında Palo Alto Networks'ün CyberArk (CYBR) satın alması (25 milyar dolar) ve IBM'in Confluent satın alması (11 milyar dolar) var. 

Buradan çıkaracağımız: 2026'da da birleşme dalgası devam edecek. Potansiyel düşük faizler, bol likidite ve dostane düzenleyici ortam anlaşmaları besliyor. Teknoloji, sağlık ve sanayi sektörlerinde otomasyon temelli konsolidasyon bekleniyor. 

📅 Önümüzdeki Hafta Ajandası

Küresel etkinlikler 

30 Aralık Salı - Pending Home Sales (Bekleyen Konut Satışları): Kasım ayı verileri konut piyasasının nabzını tutacak. Dallas Fed İmalat Anketi de aynı gün yayınlanıyor. 

31 Aralık Çarşamba - S&P/Case-Shiller Konut Fiyat Endeksi ve Fed tutanakları: Merkez bankasının son toplantı tutanakları, 2026 faiz politikası için ipuçları sunacak. Ayrıca yılın son işlem günü - tarihsel olarak hafif düşüş eğilimi var. 

1 Ocak Perşembe  - Piyasalar Yeni Yıl tatili nedeniyle kapalı. 

2 Ocak Cuma - Tesla, NIO, XPeng, Rivian teslimat verileri: Elektrikli araç üreticilerinin dördüncü çeyrek teslimat rakamları açıklanacak. General Motors, Ford ve Toyota satış raporları da gelecek. 

Takip edilecek noktalar 

Kıymetli madenler tarihi zirvelerde seyrederken kar satışları gelebilir, ancak jeopolitik belirsizlik ve Fed'in 2026'da iki faiz indirimi beklentisi desteği sürdürüyor. Teknoloji sektörü kazançlarını korudu ama değerlemeler dikkatle izlenmeli. Yapay zeka altyapı yatırımları momentumunu sürdürüyor ve bellek çipleri ve veri merkezi hisseleri izlenebilir. 

Bu hafta için strateji: Yıl sonu pozisyon ayarlamaları olabilir. Yeni yılda portföy dengesi için kıymetli madenler ve yapay zeka altyapısı arasında çeşitlendirme mantıklı görünüyor. 

Son Söz 

Bu hafta piyasalar 2025'i kıymetli madenlerde tarihi rekorlarla ve teknolojide çift haneli kazançlarla tamamladı. Önümüzdeki günlerde yeni yıl pozisyonlamaları ve Tesla teslimat verileri dikkatle izlenmeli. 

Geri bildirimleriniz için destek@paparainvest.com adresine yazabilirsiniz.

Haftaya daha heyecanlı gelişmelerle görüşmek üzere. Güvenli ve kârlı yatırımlar dileriz.