İyi Pazarlar! Papara Bülten | 26 Ekim 2025 Pazar 

Kahveni hazırla, 4-5 dakikada haftanın özetini yakala 

Merhaba Paparalı 

Piyasalar bu hafta değerli metallerdeki sert hareketler, ABD enflasyon verileri ve ticaret gerilimlerinin etkisiyle oldukça hareketli bir dönem geçirdi. Eylül ayı tüketici fiyat endeksi verisinin beklenenden düşük gelmesi, S&P 500 endeksinin tarihi zirveye ulaşmasını sağlarken, değerli metaller piyasasında on yılın en keskin günlük düşüşü yaşandı. Fed'in bu haftaki toplantısında faiz indirimine gideceği artık neredeyse kesin görünürken, ticaret cephesinde Trump'ın Kanada ile görüşmeleri durdurması ve gümrük vergilerini artırması yeni bir gerginlik yarattı. Teknoloji dünyasında ise Meta'nın 27 milyar dolarlık veri merkezi yatırımı ve OpenAI'ın web tarayıcı lansmanı dikkat çekti. 

Bu hafta öne çıkanlar: 

• Altın ve gümüş on yılın en sert günlük düşüşünü yaşadı, ancak uzmanlar uzun vadeli yükseliş trendinin bozulmadığını düşünüyor 

• Wall Street, yumuşak enflasyon verileriyle rekor seviyeye ulaştı 

• Trump-Xi görüşmesi, Fed toplantısı ve önemli şirket bilançoları haftaya damga vuracak 

• Meta, Blue Owl ortaklığıyla 27 milyar dolarlık veri merkezi yatırımına başlıyor 

Gelin birlikte bu haftanın detaylarına göz atalım ve önümüzdeki günlerde neler olacağını değerlendirelim. 

FİNANS VE EMTİA 

Altın ve Gümüş Tarihsel Bir Günlük Düşüş Yaşadı Ancak Uzmanlar Yükseliş Trendinin Devam Edeceğini Düşünüyor 

Altın ve gümüş Salı günü uzun yılların en sert günlük düşüşünü yaşadı. Altın %5,7, gümüş ise %7,2 değer kaybederek sert bir satış dalgasına maruz kaldı. 

Düşüş öncesinde altın tarihi rekor seviyesi olan ons başına 4.380 doları görmüştü. Bu keskin düşüşe rağmen, altın bu yıl %56,5 değer kazanarak hala en iyi performans gösteren varlıklar arasında yer alıyor. 

Analistler, düşüşün kar realizasyonundan kaynaklandığını ve uzun vadeli yükseliş trendinin hala sağlam olduğunu belirtiyor. Saxo Bank'tan Ole Hansen, altın fiyatlarının %10'luk bir düzeltmeye rağmen uzun vadeli yükseliş senaryosunu etkilemeyeceğini vurguluyor. 

Altın Madencilik Şirketleri Külçe Altındaki Düşüşün Etkisiyle Geriledi 

Barrick Gold, Newmont ve Agnico Eagle gibi büyük altın üreticilerinin hisseleri, altın fiyatlarındaki sert düşüşün etkisiyle %8-11 arasında değer kaybetti. 

Madencilik şirketlerinin hisseleri, altın fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı genellikle daha yüksek bir kaldıraç etkisi gösteriyor. VanEck Gold Miners ETF (GDX), Mart 2020'deki pandemi dalgalanmasından bu yana en kötü seansını yaşadı. 

Newmont gibi şirketler için düşük üretim seviyeleri, rekor seviyedeki altın fiyatlarından tam anlamıyla yararlanmalarını engelledi. Şirketin üçüncü çeyrekte altın üretimi geçen yılın aynı dönemine göre %15 düşerek 1,42 milyon onsa geriledi. 

AGNC Yatırım Şirketi Sabit Kaldıraç Stratejisi ve Fed Faiz İndirimleriyle %10,6 Ekonomik Getiri Bekliyor 

AGNC Yatırım Şirketi üçüncü çeyrek sonuçlarında güçlü bir ekonomik getiri ve varlık değeri artışı gösterdi, bu performans olumlu piyasa koşulları ve stratejik sermaye dağılımıyla desteklendi. 

Şirketin CEO'su Peter Federico, Fed'in daha az kısıtlayıcı para politikasına geçmesi ve mali endişelerin hafiflemesiyle yatırım ortamının olumlu bir görünüm sergilediğini belirtti. Federico, "İpotekli menkul kıymetler beş ay üst üste ABD hazine bonolarından daha iyi performans gösterdi, bu 2013'ten bu yana görülmeyen bir durum" değerlendirmesinde bulundu. 

Hazine Bakanı'nın Eylül ayı sonunda verdiği bir röportaja atıfta bulunan Federico, "Gerçekten önemli olan, ipotekli menkul kıymet marjlarını korumak veya daha da daraltmaktır" sözlerine dikkat çekti. Bu durumun ipotekli menkul kıymetler ve AGNC'nin iş modeli için olumlu olduğunu vurguladı. 

MAKRO VE JEOPOLİTİK 

Wall Street, Yumuşak Enflasyon Verisiyle Rekor Kapanışa İmza Attı 

ABD borsası Cuma günü, beklenenden düşük gelen tüketici enflasyon raporu sonrasında rekor seviyeye ulaştı. S&P 500 endeksi ilk kez 6.800 puanı aşarken, tüm üç ana endeks tarihi zirvelerini gördü. 

Eylül ayı tüketici fiyat endeksi aylık bazda %0,3 artarak %0,4'lük beklentinin altında kaldı. Çekirdek TÜFE de %0,2 ile tahmin edilen %0,3'ün altında gerçekleşti. Bu veri, Fed'in Ekim toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gideceği beklentilerini güçlendirdi. 

"Bugünkü TÜFE, ardışık üçüncü ılımlı okuma olacak ve son altı ayın beşinde benzer bir seyir izledi. Fed için ışık daha da yeşilleşiyor" değerlendirmesinde bulunan Rosenberg Araştırma Başkanı David Rosenberg, verilerin Fed'in faiz indirimi için zemin hazırladığını belirtti. 

Trump, Kanada İle Tüm Ticaret Görüşmelerini Durdurdu ve Gümrük Vergilerini Artırdı 

ABD Başkanı Trump, Kanada'nın Ronald Reagan'ın gümrük vergilerine karşı konuştuğu bir reklamı yayınlaması üzerine Kanada ile tüm ticaret müzakerelerini durdurduğunu ve gümrük vergilerini %10 artırdığını açıkladı. 

Kanada'ya uygulanan gümrük vergisi oranı şu anda %35 seviyesinde bulunuyor. Bu artışla birlikte oran %45'e yükselecek. Trump, bu kararını Truth Social hesabından "Kanada'nın SAHTE olan, Ronald Reagan'ı gümrük vergilerine karşı konuşurken gösteren bir reklamı kullandığını ve bu yüzden ciddi yanlış bilgilendirme nedeniyle Kanada'ya uygulanan gümrük vergisini %10 daha artırdığını" belirterek duyurdu. 

Bu gelişme, Trump'ın Çin Devlet Başkanı Xi ile gelecek hafta gerçekleştireceği görüşme öncesinde gerçekleşti. Ticaret gerilimleri piyasada dalgalanmaları artırabilir ve tedarik zincirlerinde maliyet artışlarına neden olabilir. 

Bu Hafta Takip Edilecek Önemli Etkinlikler: Trump-Xi Görüşmesi, Fed Toplantısı ve Honeywell Ayrışması 

Önümüzdeki hafta, Trump ile Xi Jinping'in yüz yüze görüşmesi, Fed'in para politikası kararı ve Honeywell'in ileri malzemeler biriminin ayrılması gibi kritik olaylar yer alıyor. 

Trump ve Xi görüşmesi, iki ülke arasındaki ticaret anlaşmazlıklarını ele alacak. Fed'in Ekim ayı toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapması bekleniyor. Honeywell ise ileri malzemeler birimini Solstice Advanced Materials adıyla bağımsız bir şirket olarak ayıracak. 17 Ekim'de kaydı bulunan tüm Honeywell hissedarları, ellerindeki her dört Honeywell hissesi için bir Solstice hissesi alacak. 

Bu olayların yanı sıra, Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Meta (META), Apple (AAPL) ve Amazon gibi önemli teknoloji şirketleri de aynı hafta içinde finansal sonuçlarını açıklayacak. Bu gelişmeler piyasalarda önemli fiyat hareketlerine neden olabilir. 

TEKNOLOJİ VE YENİLİKLER

Meta, 27 Milyar Dolarlık Veri Merkezi için Blue Owl ile Finansman Sağladı 

Meta Platformları, yapay zeka altyapı taahhütlerini yerine getirmek için Louisiana'daki Hyperion Veri Merkezi kampüsünün inşaatı için Blue Owl Capital varlık yöneticisiyle ortaklık kurdu. 

Toplam maliyeti 27 milyar dolar olan veri merkezi, Meta ve Blue Owl arasındaki ortak girişim yoluyla geliştirilecek. Salı günü yapılan resmi açıklamaya göre, Blue Owl ortak girişimde %80, Meta ise %20 hisseye sahip olacak. Taraflar projeye oransal olarak finansman sağlayacak. 

Meta CFO'su Susan Li, "Yapay zeka hedeflerimiz, onu destekleyecek altyapıyı sağlama kabiliyetimizle gerçekleşecek. Blue Owl Capital ile Hyperion Veri Merkezi'ni geliştirme ortaklığımız cesur bir adım" değerlendirmesinde bulundu. Meta CEO'su Mark Zuckerberg, Ocak ayında ABD genelinde veri merkezleri kurmak için 65 milyar dolarlık yatırım yapacağını açıklamıştı. 

Google Ana Şirketi Alphabet, OpenAI'ın Yeni Web Tarayıcısı Söylentileriyle Geriledi 

Google'ın ana şirketi Alphabet hisseleri, OpenAI'ın yapay zeka destekli yeni bir web tarayıcısı duyuracağı söylentileriyle %3 oranında değer kaybetti. 

OpenAI'ın duyurması beklenen web tarayıcısı, dünyanın en popüler arama motoru Google Chrome ile rekabet edecek. Chrome'un dünya çapında tahmini 3,45 milyar kullanıcısı bulunuyor. OpenAI, sosyal medya platformu X'te yayınladığı kısa bir videoda, TSİ 20:00'de canlı yayında bir sunum yapacağını duyurdu. 

Yapay zeka alanındaki rekabetin artması, pazar payı ve gelir modelleri üzerinde baskı oluşturabileceğinden, mevcut pazar liderlerinin hisselerinde dalgalanma yaratabilir. Bu durum, teknoloji sektöründeki büyük oyuncuların stratejilerini yeniden değerlendirmelerine neden olabilir. 

ÖNÜMÜZDEKİ HAFTA AJANDASI 

Global Etkinlikler: 

• 29 Ekim - Fed Para Politikası Toplantısı: Piyasalar 25 baz puanlık faiz indirimi bekliyor. Veriler ışığında gelecek indirimlere dair ipuçları izlenecek. 

• 30 Ekim - ABD ve Çin liderlerinin görüşmesi: Trump ve Xi Jinping ticaret anlaşmazlıklarını ele alacak, piyasa hareketliliği yaratabilir. 

• 30 Ekim - Honeywell spinoff: İleri malzemeler birimi Solstice Advanced Materials olarak ayrılıyor. 

• 31 Ekim - Amazon finansal sonuçları: AWS talep eğilimleri, yapay zeka girişimleri, reklam ve perakende karları incelenecek. 

• 31 Ekim - Core Scientific hissedarları CoreWeave satın alma teklifini oylayacak. 

Takip Edilecek Kritik Bilanço Açıklamaları: 

• 29 Ekim - Microsoft, Alphabet, Meta, Caterpillar ve Boeing 

• 30 Ekim - Apple, Amazon, Mastercard, Eli Lilly ve Merck 

• 31 Ekim - Exxon Mobil, AbbVie, Chevron ve Charter Communications 

Takip Edilecek Kritik Seviyeler: 

• Altın: Tekrar 4.000 dolar üzerine tutunabilecek mi? 

• S&P 500: 6.800 puan üzerinde kalıcılık sağlanabilecek mi? 

• ABD 10 yıllık tahvil getirisi: %4 seviyesi kritik eşik olarak izleniyor 

Bu Hafta Stratejisi: Merkez bankası toplantıları ve şirket finansal sonuçlarının yoğun olduğu haftada, portföy çeşitlendirmesine önem vererek yüksek dalgalanmalara karşı hazırlıklı olmak önem taşıyor. 

SON SÖZ 

Bu hafta değerli metallerde yaşanan sert düşüşe rağmen, piyasalar enflasyon verilerinin yarattığı olumlu hava ile yeni rekorlara imza attı. Önümüzdeki günlerde Fed faiz kararı, Trump-Xi görüşmesi ve önemli şirket bilançoları piyasaların yönünü belirleyecek kritik etkenler olacak. 

Haftaya daha da heyecanlı gelişmelerle görüşmek üzere! Güvenli ve karlı yatırımlar dileriz.