İyi Pazarlar! Papara Bülten | 09 Ağustos 2026 Pazar

Kahveni hazırla, haftanın özetini birlikte yakalayalım ☕️

Merhaba Paparalı!

Bu hafta piyasalarda ilginç bir tablo vardı: kötü haber yine iyi haber gibi karşılandı. Temmuz istihdam verisinin beklentilerin epey altında kalması, Fed'in faiz artırımından uzak durabileceği fikrini güçlendirdi ve S&P 500 ile Nasdaq rekor seviyelere taşındı. Risk iştahı belirgin şekilde yüksekti; özellikle yapay zeka temalı hisseler haftayı güçlü kapattı. Öte yandan jeopolitik cephede Hürmüz Boğazı etrafındaki gerilim hâlâ gündemden düşmüyor ve benzin piyasalarında oynaklık yaratmaya devam ediyor. Yapay zeka altyapı yatırımları da bu hafta yine sahne aldı; hem dev bulut şirketlerinin harcama planlarında hem de enerji-AI ittifaklarında büyümenin sürdüğünü gördük. Genel tablo: temkinli iyimserlik ile jeopolitik risk aynı anda masada.

Bu hafta neler öne çıktı:

• Zayıf istihdam verisi Fed beklentilerini yumuşattı, borsalar rekor kırdı
• Bulut devlerinin 2027 sermaye harcaması tahmini yeniden yukarı revize edildi
• Hürmüz Boğazı'nda İran-BAE gerginliği tırmandı, petrol fiyatları dalgalandı
• Palantir'in çeyrek sonuçları haftanın en dikkat çeken hisse hareketlerinden biri oldu
• Altın, güvenli liman talebiyle haftayı güçlü kapattı

Gelin bu haftayı birlikte masaya yatıralım.

🚀 Yapay Zeka ve Teknoloji Sektörü

Bulut Devlerinin 2027 Harcama Planı Yeniden Büyüdü

Morgan Stanley'nin küresel bulut sermaye harcaması takibine göre, dünyanın en büyük bulut şirketlerinin 2027 yatırım harcamaları geçen yıla göre %29 artması bekleniyor. Konsensüs tahmini 1,2 trilyon dolar civarındayken, bu rakamın 1,4 trilyon dolara kadar çıkabileceği belirtiliyor. Amazon (AMZN) harcama hedefini 220 milyar dolara yükseltirken, Alphabet (GOOGL) ve Meta Platforms (META) de kılavuzlarını yukarı çekti; Microsoft (MSFT) ise mevcut hedefini korudu.

Şirketlerin ortak mesajı net: talep, mevcut kapasiteyi hâlâ aşıyor. Google Cloud gelirleri %82, Azure gelirleri %43, AWS gelirleri ise son 18 çeyreğin en yüksek büyüme oranıyla %37 arttı. Yani bu yatırımlar havada asılı kalmıyor, doğrudan gelir büyümesine dönüşüyor gibi görünüyor.

Yatırımcı açısından bakarsak, bu tablo yapay zeka temasının hâlâ erken bir evrede olduğunu gösteriyor; ancak artan sermaye yoğunluğu, kâr marjları üzerindeki baskıyı da beraberinde getirebilir. 

SpaceX'in Cursor Akuizisyonu Son Düzlükte

The Information'ın haberine göre SpaceX, yapay zeka kodlama asistanı Cursor'u 60 milyar dolara satın alma anlaşmasını önümüzdeki hafta sonuna kadar tamamlayabilir. Cursor markasının yeni ürünlerde zamanla kullanılmayacağı, şirketin genel amaçlı yapay zeka ajanının Grok Bot adıyla konumlandırılabileceği konuşuluyor. Mevcut Cursor kodlama aracının isminin ise kısa vadede değişmesi planlanmıyor.

Peki bu hamle neden dikkat çekiyor? SpaceX'in yapay zeka segmentini büyütme stratejisi hız kesmiyor; ikinci çeyrek sonuçlarında yapay zeka altyapısına ayrılan sermaye harcaması bir önceki çeyreğe göre büyük artış gösterdi. Cursor gibi bir kodlama aracının bünyeye katılması, şirketin AI ürün yelpazesini genişletme hedefiyle örtüşüyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta, anlaşmanın hâlâ düzenleyici onaylara bağlı olması. Yatırımcılar için bu, hem şirket birleşmeleri hem de yapay zeka ekosisteminde konsolidasyon temasının nasıl şekillendiğini izlemek açısından ilginç bir örnek oluşturuyor.

Nvidia, Enerji Altyapısına 3 Milyar Dolar Ayırıyor

Nvidia (NVDA), Blackstone destekli enerji altyapı şirketi Lancium'a 3 milyar dolara kadar yatırım yapmayı planlıyor. İlk aşamada 2 milyar dolarlık yatırımla yaklaşık %20'lik pay alınması, kalan 1 milyar doların ise şebeke bağlantısı gibi belirli hedeflere ulaşılmasına bağlı olarak devreye girmesi bekleniyor. Anlaşma, Lancium'u yaklaşık 10 milyar dolar değerlemeye oturtuyor.

Buradan çıkaracağımız sonuç şu: yapay zeka büyümesinin önündeki en büyük engellerden biri artık çip değil, enerji. Lancium'un Abilene, Teksas'taki kampüsü, Stargate projesinin ilk sahalarından biri ve OpenAI ile SoftBank'ın liderliğindeki 500 milyar dolarlık yapay zeka altyapı planının parçası.

Yatırımcı açısından bakarsak, çip üreticilerinin enerji şirketlerine doğrudan sermaye koyması, AI değer zincirinin artık yalnızca yazılım ve donanımla sınırlı kalmadığını gösteriyor.

🌍 Makro & Jeopolitik

Zayıf İstihdam Verisi Piyasaları Rahatlattı

ABD Çalışma Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre temmuz ayında tarım dışı istihdam 23 bin kişi azaldı; piyasa beklentisi ise 88 bin kişilik artış yönündeydi. Haziran ayı verisi de aşağı yönlü revize edildi. İşsizlik oranı ise %4,2'den %4,1'e geriledi. Bu gelişmenin ardından Dow Jones %0,2, S&P 500 %0,6 ve Nasdaq %1,3 yükselerek haftayı kapattı.

Peki neden önemli? Zayıf istihdam verisi, Fed'in faiz artırımına gitme ihtimalini büyük ölçüde azalttı; CME Group'un FedWatch aracına göre eylül ayı için faiz artırım beklentisi %57'den %42'ye geriledi. Tahvil getirileri de düştü; 10 yıllık ABD tahvil getirisi 3 baz puan azalarak %4,64 seviyesine indi.

Dikkat edilmesi gereken nokta, bu tablonun "kötü haber iyi haber" dinamiğini bir kez daha canlandırmış olması. Önümüzdeki hafta açıklanacak enflasyon verisi, bu iyimser havanın devam edip etmeyeceği konusunda kritik bir sınav olacak.

Hürmüz Boğazı'nda Gerginlik Sürüyor

İran, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması için Umman ile yürütülen görüşmelerin "son aşamaya yaklaştığını" açıkladı. Aynı gün Birleşik Arap Emirlikleri, İran'ı boğazdan geçiş yapan bir petrol tankerine füzeyle saldırmakla suçladı. Herhangi bir yaralanma bildirilmedi ve durumun kontrol altına alındığı belirtildi. ABD'li bir yetkili ise anlaşma resmen duyurulduğunda İran limanlarına uygulanan ablukanın kaldırılacağını söyledi.

Bu ne anlama geliyor? Petrol piyasaları haftayı karışık bir seyirle geçirdi; Brent ve WTI vadelileri hafta genel olarak gerilerken, tanker saldırısı haberi kısa vadeli oynaklık yarattı. UBS gibi kuruluşlar, boğazdaki belirsizliğin sürmesi halinde enerji fiyatlarında yeniden yukarı baskı oluşabileceğini not ediyor.

Yatırımcı açısından bakarsak, jeopolitik risk primi enerji ve emtia fiyatlarında dalgalanmayı artırmaya devam ediyor.

💰 Finans & Emtia

Altın, Güvenli Liman Talebiyle Yükselişini Sürdürdü

UBS, enflasyonun kademeli olarak yumuşaması ve Fed'in bu yıl faizleri sabit tutup gelecek yıl gevşemeye dönmesi senaryosuyla altın fiyatlarının 2027'nin ilk yarısında ons başına 5.000 dolara kadar yükselebileceğini öngörüyor. Ons altın bu hafta %7'nin üzerinde değer kazanarak son yedi haftanın en yüksek seviyesine çıktı; gümüş ise %10'luk haftalık kazançla dikkat çekti.

Şimdi bakalım, bu yükselişin arkasında ne var? Zayıf istihdam verisinin ardından faiz artırım beklentilerinin azalması, altını destekleyen ana faktörlerden biri oldu. Ayrıca Çin Merkez Bankası'nın 21 aydır kesintisiz altın alımı yapması, piyasaya güçlü bir taban oluşturuyor.

Dikkat edilmesi gereken nokta, UBS'in kısa vadeli gerilemeleri "stratejik pozisyon oluşturma fırsatı" olarak nitelendirmesi. 

Berkshire Hathaway'de Nakit Erimesi Başladı

Berkshire Hathaway (BRK.B), ikinci çeyrekte yıllık bazda yaklaşık %16 büyüyen 13 milyar dolarlık faaliyet kârı açıkladı. Ancak şirketin nakit ve kısa vadeli menkul kıymet pozisyonu, geri alımların hızlanmasıyla yıllar sonra ilk kez geriledi; 30 Haziran itibarıyla nakit pozisyonu 365,5 milyar dolara indi.

Peki neden önemli? Şirket bu çeyrekte 4,5 milyar dolarlık hisse geri alımı gerçekleştirdi; bu rakam bir önceki çeyrekteki 234,2 milyon dolarlık geri alımın çok üzerinde. Yeni CEO Greg Abel yönetimindeki ikinci çeyrekte, imalat, hizmet ve perakende operasyonlarının kârı yıllık %24 büyüyerek toplam kâr büyümesinin ana itici gücü oldu.

Yatırımcı açısından bakarsak, Berkshire'ın nakit kullanma iştahının artması, şirketin değerleme fırsatlarına daha aktif yaklaştığının bir işareti olarak okunabilir. 

🗽ABD Odaklı Özel Gelişme

Palantir'in Çeyrek Sonuçları Piyasayı Şaşırttı

Palantir Technologies (PLTR) hisseleri, ikinci çeyrek gelirinin yıllık %94 artışla 1,94 milyar dolara ulaşmasının ardından hafta boyunca yaklaşık %37 yükseldi. Şirket, güçlü ABD ticari talebine dayanarak 2026 yıl sonu gelir hedefini 8,15-8,158 milyar dolar aralığına, ABD ticari gelir hedefini ise 3,424 milyar doların üzerine yükseltti.

Buradan çıkaracağımız sonuç şu: Palantir, art arda 12. çeyreğinde de gelir büyümesini hızlandırarak yatırımcılara yapay zeka temasının sadece büyük teknoloji şirketleriyle sınırlı kalmadığını gösterdi. Şirketin son dönemde Başkan Donald Trump tarafından da olumlu şekilde anılması, hissenin gündemde kalmasına katkı sağladı.

Dikkat edilmesi gereken nokta, bu tür sert yükselişlerin beraberinde değerleme tartışmalarını da getirmesi. Bazı piyasa katılımcıları fiyatların artık temel verilerden bağımsız hareket ettiğini savunurken, şirketin operasyonel performansı güçlü kalmaya devam ediyor.

Önümüzdeki Hafta Ajandası

Global etkinlikler

12 Ağustos Çarşamba - ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE): Ekonomistler çekirdek enflasyonun %2,5'e gerilemesini bekliyor; havayolu bileti kaleminde yeniden sıçrama öngörülüyor. Bu veri, Fed'in faiz patikası konusundaki beklentileri şekillendirecek en kritik gösterge olacak.

14 Ağustos Cuma - ABD Perakende Satışlar Raporu: Temmuz ayı tüketici harcama eğilimlerini gösterecek bu veri, istihdam zayıflığının tüketici davranışına ne ölçüde yansıdığını ortaya koyacak.

13 Ağustos Perşembe - Applied Materials çeyrek sonuçları: Yarı iletken ekipman talebine dair önemli ipuçları verecek bu rapor, tedarik zincirindeki AI yatırım temposunu yansıtacak.

Takip edilecek noktalar

Enflasyon verisi öncesinde piyasaların temkinli bir bekleyiş içine girmesi olası. Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmeler enerji fiyatları üzerinde belirleyici olmaya devam edecek; bir anlaşma açıklanması durumunda petrol fiyatlarında sert hareketler görülebilir. Ayrıca yapay zeka altyapı harcamalarına dair yeni açıklamalar, teknoloji hisselerindeki momentum açısından izlenmeye değer.

Bu hafta için strateji: Enflasyon verisi ve jeopolitik gelişmeler netleşene kadar, portföy çeşitlendirmesine ve risk yönetimine öncelik vermek makul bir yaklaşım olabilir.

Son Söz

Bu hafta piyasalar zayıf istihdam verisiyle rahat bir nefes aldı, ancak yapay zeka altyapı yatırımlarının hızı ve Hürmüz Boğazı'ndaki gerginlik gündemdeki yerini koruyor. Önümüzdeki günlerde enflasyon verisi ve jeopolitik gelişmeler piyasaların yönünü belirlemede kritik rol oynayacak.

Haftaya daha heyecanlı gelişmelerle görüşmek üzere. Güvenli ve karlı yatırımlar dileriz.