eBay, GameStop’un 56 Milyar Dolarlık Satın Alma Teklifini Reddetti

EBay (EBAY), GameStop (GME) tarafından yapılan 56 milyar dolarlık satın alma teklifini reddettiğini açıkladı. Şirket yönetimi, teklifin “ne inandırıcı ne de cazip” olduğunu belirtti.

GameStop CEO’su Ryan Cohen, geçtiğimiz hafta eBay’i hisse başına 125 dolar değerleme ile satın almak istediğini duyurmuştu. Nakit ve hisse kombinasyonundan oluşan teklif, eBay yönetimi tarafından kapsamlı şekilde değerlendirildi.

eBay yönetimi teklifin finansman yapısını sorguladı

eBay Yönetim Kurulu Başkanı Paul Pressler tarafından yayımlanan mektupta şu gerekçeler öne çıktı:

• Finansman yapısına ilişkin belirsizlikler
• İşletme entegrasyonu riskleri
• Oluşabilecek yüksek borç yükü
• Teklifin hissedarlar açısından yeterince cazip olmaması

GameStop’un piyasa değeri yaklaşık 10,3 milyar dolar seviyesindeyken, eBay’in piyasa değeri 48 milyar doların üzerinde bulunuyor.

Finansman tarafında büyük açık dikkat çekti 💰

Ryan Cohen, teklif için TD Securities’den 20 milyar dolarlık finansman taahhüdü aldıklarını açıkladı. Ancak:

• GameStop’un kasasında yaklaşık 9 milyar dolar nakit bulunuyor
• Satın alma için gereken toplam finansman bunun oldukça üzerinde kalıyor
• TD’nin mektubunun bağlayıcı olmadığı belirtildi
• Finansmanın yatırım yapılabilir kredi notu şartına bağlı olduğu aktarıldı

Piyasa değerlendirmelerine göre işlem gerçekleşirse eBay’in borçluluğunda ciddi artış yaşanabilir.

Analistler sinerji eksikliğine dikkat çekti

Piyasa uzmanları, iki şirket arasında güçlü operasyonel sinerji bulunmadığını belirtti.

Cohen ise GameStop mağazalarının eBay siparişlerinde kullanılabileceğini savundu. Plan kapsamında:

• 1.600 GameStop mağazası sipariş doğrulama merkezi olarak kullanılabilecek
• Mağazalar teslimat ve fulfillment noktası haline gelebilecek
• Canlı ticaret operasyonları için fiziksel merkez oluşturulabilecek
• eBay’in pazarlama harcamalarında kesintiye gidilmesi planlanıyordu

eBay dönüşüm stratejisine güveniyor

eBay yönetimi mevcut stratejilerine bağlı olduklarını vurguladı.

Şirket son yıllarda özellikle:

• Koleksiyon ürünleri
• Trading card kategorisi
• İkinci el lüks ürünler

alanlarına odaklanarak büyümeyi hedefliyor.

Amazon (AMZN) gibi büyük rakiplerden ayrışmayı amaçlayan şirketin hisseleri yıl başından bu yana %24 yükseldi.